Japans Lohnwachstum erhöht für Bitcoin das Risiko einer Zinserhöhung durch die BOJ

Das Lohnwachstum in Japan hat sich im Juli beschleunigt. Die nominalen Löhne stiegen im Jahresvergleich um 4,7 Prozent – der stärkste Anstieg seit Januar 1997 und mehr als die von Ökonomen erwarteten 3,8 Prozent. Die Reallöhne legten um 2,4 Prozent zu. Damit verzeichneten sie den siebten monatlichen Anstieg in Folge und den stärksten Zuwachs seit Mai 2021. Die Grundlöhne stiegen um 4,1 Prozent, während Boni und Sonderzahlungen um 6,3 Prozent zunahmen. Die Daten deuten darauf hin, dass die höheren Haushaltseinkommen eher durch anhaltendes Lohnwachstum als durch einmalige Zahlungen gestützt werden. Die Verbraucherpreisinflation lag bei 2,2 Prozent, sodass die realen Einkommen weiterhin schneller als die Preise stiegen. Die stärkeren japanischen Lohndaten haben die Erwartungen verstärkt, dass die Bank of Japan ihren Leitzins bei ihrer Sitzung am 17. und 18. September anheben könnte. Die BOJ hält den Zinssatz derzeit bei 1 Prozent, während die Märkte bis April 2027 eine kumulierte Straffung von etwa 75 Basispunkten einpreisen. Ein schwächerer Yen, anhaltende Inflation und ein angespannter Arbeitsmarkt könnten eine weitere Normalisierung der Geldpolitik unterstützen. Für Bitcoin-Händler besteht das größte Risiko in einer Umkehr des Yen-Carry-Trades. Höhere japanische Zinsen und ein stärkerer Yen könnten die Kreditkosten erhöhen und Anleger dazu bewegen, gehebelte Positionen in globalen Risikoanlagen abzubauen. Bitcoin könnte schnell reagieren, da rund um die Uhr gehandelt wird. Der Ausverkauf im August 2024 zeigte, dass die Auflösung des Yen-Carry-Trades die Volatilität von Bitcoin verstärken kann. Da die mögliche Zinserhöhung jedoch weithin erwartet wird, könnte die unmittelbare Marktreaktion weniger stark ausfallen als nach einer unerwarteten politischen Wende.