Japanin palkkojen nousu lisää BOJ:n koronnoston riskiä Bitcoinille
Japanin palkkakasvu kiihtyi heinäkuussa, kun nimellispalkat nousivat 4,7 % vuodentakaisesta. Tämä oli nopein kasvu sitten tammikuun 1997 ja ylitti ekonomistien 3,8 prosentin ennusteen. Reaalipalkat nousivat 2,4 %, mikä merkitsi seitsemättä peräkkäistä kuukausittaista kasvua ja voimakkainta nousua sitten toukokuun 2021.
Peruspalkat nousivat 4,1 %, kun taas bonukset ja erityismaksut kasvoivat 6,3 %. Tiedot viittaavat siihen, että kotitalouksien tulojen vahvistumista tukee jatkuva palkkakasvu kertaluonteisten maksujen sijaan. Kuluttajahintainflaatio oli 2,2 %, joten reaalitulot kasvoivat edelleen hintoja nopeammin.
Japanin vahvemmat palkkakasvutiedot ovat vahvistaneet odotuksia siitä, että Japanin keskuspankki voisi nostaa ohjauskorkoaan 17.–18. syyskuuta pidettävässä kokouksessa. BOJ pitää koron tällä hetkellä 1 prosentissa, kun taas markkinat hinnoittelevat noin 75 korkopisteen kumulatiivista kiristämistä huhtikuuhun 2027 mennessä. Heikompi jeni, sitkeä inflaatio ja kireät työmarkkinat voivat tukea rahapolitiikan normalisoinnin jatkamista.
Bitcoin-kauppiaille suurin riski on jenirahoitteisen carry trade -strategian kääntyminen. Japanin korkeammat korot ja vahvempi jeni voivat nostaa lainakustannuksia ja kannustaa sijoittajia vähentämään vivutettuja positioitaan maailmanlaajuisissa riskialttiissa omaisuuserissä. Bitcoin saattaa reagoida nopeasti, koska sillä käydään kauppaa ympäri vuorokauden. Elokuun 2024 myyntiaalto osoitti, että jenirahoitteisen carry traden purkautuminen voi voimistaa Bitcoinin volatiliteettia. Koska mahdollinen koronnosto on kuitenkin laajalti odotettu, markkinoiden välitön reaktio voi olla lievempi kuin odottamattoman politiikkamuutoksen jälkeen.
Bearish
Välitön vaikutus Bitcoiniin voi olla laskeva. Japanin voimakas palkkakasvu lisää Japanin keskuspankin koronnoston todennäköisyyttä, kun taas Japanin korkeammat korot ja vahvempi jeni voivat käynnistää jenillä rahoitettujen carry trade -sijoitusten purkamisen. Sijoittajat saattavat tällöin vähentää vivutettua altistumistaan Bitcoinille ja muille riskialttiille omaisuuserille, mikä lisää lyhyen aikavälin volatiliteettia ja laskupainetta.
Elokuun 2024 markkinamyynti osoitti, kuinka nopeasti carry trade -sijoitusten velkavivun purkaminen voi vaikuttaa Bitcoiniin. Politiikan muutos oli kuitenkin suurelta osin odotettu, mikä voi rajoittaa alkuperäistä reaktiota. Kauppiaat ovat myös saattaneet hinnoitella osan riskistä jo etukäteen suuremman volatiliteetin ja vähäisemmän vivun kautta.
Pidemmällä aikavälillä vaikutus on epävarmempi. Jatkuva palkkakasvu voi tukea Japanin talousnäkymiä, mutta tiukempi globaali likviditeetti olisi edelleen vastatuuli spekulatiivisille omaisuuserille. Jos Japanin keskuspankki etenee asteittain ja markkinat välttävät jenin äkillisen vahvistumisen, Bitcoin voisi vakautua alkuperäisen sopeutumisvaiheen jälkeen. Kaiken kaikkiaan riskitasapaino säilyy Bitcoinin kannalta laskevana lyhyellä aikavälillä, mutta se ei merkitse väistämättä pitkittynyttä laskua.