O crescimento dos salários no Japão aumenta os riscos de alta dos juros pelo BOJ para o Bitcoin
O crescimento dos salários no Japão acelerou em julho, com os salários nominais subindo 4,7% em relação ao ano anterior, o maior aumento desde janeiro de 1997 e acima da previsão de 3,8% dos economistas. Os salários reais avançaram 2,4%, marcando o sétimo ganho mensal consecutivo e o aumento mais forte desde maio de 2021.
A remuneração básica aumentou 4,1%, enquanto bônus e pagamentos especiais subiram 6,3%. Os dados sugerem que o fortalecimento da renda das famílias está sendo sustentado por um crescimento salarial contínuo, e não por pagamentos pontuais. A inflação ao consumidor foi de 2,2%, o que significa que os ganhos reais continuaram superando o crescimento dos preços.
Os dados mais fortes sobre o crescimento dos salários no Japão reforçaram as expectativas de que o Banco do Japão possa elevar sua taxa básica em sua reunião de 17 e 18 de setembro. Atualmente, o BOJ mantém a taxa em 1%, enquanto os mercados precificam cerca de 75 pontos-base de aperto acumulado até abril de 2027. Um iene mais fraco, a inflação persistente e um mercado de trabalho apertado podem apoiar uma normalização adicional da política monetária.
Para os traders de Bitcoin, o principal risco é uma reversão do carry trade do iene. Taxas de juros mais altas no Japão e um iene mais forte poderiam aumentar os custos de financiamento e incentivar os investidores a reduzir posições alavancadas em ativos globais de risco. O Bitcoin pode reagir rapidamente porque é negociado 24 horas por dia. A liquidação de agosto de 2024 mostrou que o desmonte do carry trade do iene pode ampliar a volatilidade do Bitcoin. Como a possível alta de juros é amplamente antecipada, no entanto, a reação imediata do mercado pode ser menos severa do que após uma mudança inesperada na política.
Bearish
O impacto imediato sobre o Bitcoin pode ser baixista. Um forte crescimento dos salários no Japão aumenta a probabilidade de uma alta dos juros pelo Banco do Japão, enquanto juros japoneses mais altos e um iene mais forte podem provocar o desmonte de operações de carry trade com iene. Os investidores podem então reduzir sua exposição alavancada ao Bitcoin e a outros ativos de risco, aumentando a volatilidade de curto prazo e a pressão de baixa.
A liquidação do mercado em agosto de 2024 demonstrou como o processo de desalavancagem das operações de carry trade pode afetar rapidamente o Bitcoin. No entanto, a mudança de política já era amplamente esperada, o que pode limitar a reação inicial. Os traders também podem ter precificado parte do risco por meio de uma volatilidade maior e de uma alavancagem reduzida.
No longo prazo, o impacto é menos certo. A continuidade do crescimento dos salários pode apoiar as perspectivas econômicas do Japão, mas uma liquidez global mais restrita continuaria sendo um obstáculo para ativos especulativos. Se o Banco do Japão avançar gradualmente e os mercados evitarem uma valorização abrupta do iene, o Bitcoin poderá se estabilizar após o ajuste inicial. No geral, o balanço de riscos continua baixista para o Bitcoin no curto prazo, em vez de indicar uma queda prolongada garantida.