Tăng trưởng tiền lương tại Nhật Bản làm gia tăng rủi ro BOJ tăng lãi suất đối với Bitcoin
Tăng trưởng tiền lương tại Nhật Bản đã tăng tốc trong tháng 7, với tiền lương danh nghĩa tăng 4,7% so với cùng kỳ năm trước, mức tăng nhanh nhất kể từ tháng 1/1997 và cao hơn dự báo 3,8% của các nhà kinh tế. Tiền lương thực tế tăng 2,4%, đánh dấu tháng tăng thứ bảy liên tiếp và mức tăng mạnh nhất kể từ tháng 5/2021.
Lương cơ bản tăng 4,1%, trong khi tiền thưởng và các khoản chi trả đặc biệt tăng 6,3%. Dữ liệu cho thấy thu nhập hộ gia đình được cải thiện nhờ tăng lương bền vững thay vì các khoản thanh toán một lần. Lạm phát tiêu dùng ở mức 2,2%, nghĩa là thu nhập thực tế tiếp tục tăng nhanh hơn giá cả.
Dữ liệu tăng trưởng tiền lương mạnh hơn tại Nhật Bản đã củng cố kỳ vọng rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể nâng lãi suất chính sách tại cuộc họp ngày 17–18/9. BOJ hiện duy trì lãi suất ở mức 1%, trong khi thị trường dự báo tổng mức thắt chặt khoảng 75 điểm cơ bản đến tháng 4/2027. Đồng yen yếu, lạm phát dai dẳng và thị trường lao động thắt chặt có thể hỗ trợ quá trình bình thường hóa chính sách tiền tệ hơn nữa.
Đối với các nhà giao dịch Bitcoin, rủi ro chính là sự đảo chiều của giao dịch carry trade bằng yen. Lãi suất cao hơn tại Nhật Bản và đồng yen mạnh hơn có thể làm tăng chi phí vay và khuyến khích nhà đầu tư giảm các vị thế sử dụng đòn bẩy trong những tài sản rủi ro toàn cầu. Bitcoin có thể phản ứng nhanh vì được giao dịch liên tục 24 giờ. Đợt bán tháo tháng 8/2024 cho thấy việc tháo gỡ carry trade bằng yen có thể khuếch đại biến động của Bitcoin. Tuy nhiên, vì khả năng tăng lãi suất đã được dự đoán rộng rãi, phản ứng tức thời của thị trường có thể ít nghiêm trọng hơn so với sau một thay đổi chính sách bất ngờ.
Bearish
Tác động tức thời đối với Bitcoin có thể là xu hướng giảm. Tăng trưởng tiền lương mạnh tại Nhật Bản làm tăng khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất, trong khi lãi suất cao hơn ở Nhật Bản và đồng yên mạnh hơn có thể kích hoạt việc tháo gỡ các giao dịch carry trade bằng yên. Khi đó, các nhà đầu tư có thể giảm mức độ tiếp xúc sử dụng đòn bẩy với Bitcoin và các tài sản rủi ro khác, làm gia tăng biến động ngắn hạn và áp lực giảm giá.
Đợt bán tháo trên thị trường vào tháng 8 năm 2024 cho thấy việc giảm đòn bẩy trong các giao dịch carry trade có thể tác động đến Bitcoin nhanh chóng đến mức nào. Tuy nhiên, sự thay đổi chính sách này phần lớn đã được dự đoán, nên có thể hạn chế phản ứng ban đầu. Các nhà giao dịch cũng có thể đã định giá một phần rủi ro thông qua mức biến động cao hơn và việc giảm đòn bẩy.
Về dài hạn, tác động vẫn chưa chắc chắn. Tăng trưởng tiền lương tiếp tục có thể hỗ trợ triển vọng kinh tế của Nhật Bản, nhưng thanh khoản toàn cầu thắt chặt hơn vẫn là lực cản đối với các tài sản mang tính đầu cơ. Nếu Ngân hàng Trung ương Nhật Bản hành động dần dần và thị trường tránh được một đợt tăng giá yên đột ngột, Bitcoin có thể ổn định sau điều chỉnh ban đầu. Nhìn chung, cán cân rủi ro vẫn nghiêng về xu hướng giảm đối với Bitcoin trong ngắn hạn, thay vì cho thấy một đợt suy giảm kéo dài là điều chắc chắn.