日本国債の利回り上昇が円キャリートレードを脅かし、暗号資産の流動性を奪う可能性

日本の10年国債利回りは約1.86%（2008年4月以来の高水準）に上昇し、2年物は約1%に達しました――2008年以降見られなかった水準です。急速な上昇により過去12か月で10年利回りはほぼ倍増しており、長年続いた超低金利・マイナス金利の時代からの変化を示しています。アナリストは、この再プライシングが大規模な円キャリートレードの巻き戻しを招く可能性があると警告しています。円を安く借りて世界の高利回り資産を買う取引が大量に行われており、円建てで借りられた兆単位の資金が米国債、欧州債、新興国債務、米国ハイテク株、暗号資産などの投機的資産へ流れたと推定されています。これらのキャリーの逆回転は資本の本国回帰を促し、円高を招き、世界的な資金調達を引き締める恐れがあります。市場関係者は今回の動きを最近の暗号資産の弱さと結び付けており、ビットコインのようなハイリスク資産は流動性が逼迫すると真っ先に反応することが多く、資金調達の小さな変化が暗号市場で過剰な動きを引き起こすと指摘します。この変化は米国債の大量発行や量的引き締めの変化と同時に起きており、世界の流動性状況への圧迫を強めています。トレーダー向け：日本の国債利回りと円高を主要なマクロ指標として注視すること；ボラティリティの上昇と、キャリーファンディングが逆回転した場合の暗号からの資金流出に備えること；安全資産へのフロー、米国債の発行、流動性指標を見てより広範なデレバレッジの兆候を探ることを推奨します。