CoreWeave se confruntă cu presiuni de creditare și cheltuieli mari pentru IA

Riscurile de finanțare ale CoreWeave s-au intensificat: acțiunile companiei au scăzut cu 30% într-o săptămână, iar investitorii au cerut randamente mai mari pentru datoria sa. Contractele swap pe riscul de credit (CDS) pe cinci ani au depășit 1.100 de puncte de bază, în timp ce randamentele obligațiunilor negarantate au ajuns la aproximativ 15%–16%, semnalând îngrijorări serioase privind bonitatea. Cheltuielile trimestriale cu dobânzile ar putea ajunge la 860–940 de milioane de dolari. Cele mai recente cifre arată că datoria netă este de aproximativ opt ori mai mare decât EBITDA ajustată sau de 6,4 ori dacă sunt excluse contractele de leasing — peste nivelurile considerate de obicei ridicate. CoreWeave continuă să raporteze o creștere de trei cifre a veniturilor și majorarea obligațiilor de performanță rămase, însă cheltuielile de capital sunt de peste două până la trei ori mai mari decât veniturile și se estimează că vor rămâne la un nivel similar în a doua jumătate a anului fiscal 2026. Este puțin probabil ca societatea să atingă pragul de rentabilitate în privința profitului sau a fluxului de numerar liber în următorul an sau în următorii doi ani, ceea ce o lasă vulnerabilă dacă cererea de putere de calcul pentru AI încetinește. Finanțarea la nivel de proiect și sprijinul industriei oferă un anumit ajutor: CoreWeave a obținut finanțare de 8,5 miliarde de dolari garantată cu GPU-uri, cu rating A3, în timp ce Nvidia a investit 2 miliarde de dolari și s-a angajat să cumpere capacitate în valoare de 6,3 miliarde de dolari. Aceste angajamente ar putea contribui la susținerea operațiunilor, însă un sprijin suplimentar ar putea dilua participațiile acționarilor. Pentru traderi, riscul central este că gradul ridicat de îndatorare și investițiile masive ar putea amplifica pierderile dacă ritmul de creștere al AI se clatină, deși până acum nu există semne clare de încetinire a cererii.