Nahaharap ang CoreWeave sa presyon sa kredito at malalaking gastos sa AI

Lalong tumindi ang mga panganib sa pagpopondo ng CoreWeave matapos bumagsak nang 30% ang mga bahagi nito sa loob ng isang linggo at humingi ang mga mamumuhunan ng mas mataas na kita mula sa utang nito. Umakyat sa mahigit 1,100 basis point ang limang-taóng credit default swap, habang umabot sa humigit-kumulang 15%–16% ang yield ng mga unsecured bond, na nagpapahiwatig ng seryosong pangamba sa kredito. Maaaring umabot sa $860 milyon hanggang $940 milyon ang gastos sa interes kada quarter. Ipinakikita ng pinakabagong datos na ang netong utang ay humigit-kumulang walong ulit ng adjusted EBITDA, o 6.4 na ulit kapag hindi isinama ang mga lease—mas mataas sa mga antas na karaniwang itinuturing na mataas. Patuloy na nag-uulat ang CoreWeave ng tatlong-digit na paglago ng kita at pagtaas ng natitirang mga obligasyon sa pagganap, ngunit mahigit dalawa hanggang tatlong ulit ng kita ang kapital na paggasta nito at inaasahang mananatili sa kahalintulad na antas sa ikalawang kalahati ng fiscal 2026. Malamang na hindi maaabot ng kumpanya ang breakeven sa kita o free cash flow sa loob ng susunod na isa o dalawang taon, kaya nanganganib ito kung bumagal ang demand para sa AI computing. Nagbibigay ng kaunting suporta ang pagpopondo sa antas ng proyekto at ang tulong ng industriya: nakakuha ang CoreWeave ng $8.5 bilyong GPU-backed na pondo na may A3 rating, habang namuhunan ang Nvidia ng $2 bilyon at nangakong bibili ng kapasidad na nagkakahalaga ng $6.3 bilyon. Maaaring makatulong ang mga pangakong ito upang mapanatili ang operasyon, ngunit maaaring magpalabnaw sa pagmamay-ari ng mga shareholder ang karagdagang suporta. Para sa mga trader, ang pangunahing panganib ay maaaring magpalaki ng mga pagkalugi ang mataas na leverage at mabibigat na pamumuhunan kung humina ang paglago ng AI, kahit wala pang malinaw na palatandaan ng paghina ng demand sa ngayon.