CoreWeave کو قرض کے دباؤ اور اے آئی پر بھاری اخراجات کا سامنا

ایک ہفتے میں CoreWeave کے حصص 30% گرنے اور سرمایہ کاروں کی جانب سے اس کے قرض پر زیادہ منافع کا مطالبہ کیے جانے کے بعد کمپنی کے مالیاتی خطرات بڑھ گئے ہیں۔ پانچ سالہ کریڈٹ ڈیفالٹ سوَیپس 1,100 بیسس پوائنٹس سے اوپر چلے گئے، جبکہ غیر ضمانتی بانڈز کی پیداوار تقریباً 15%–16% تک پہنچ گئی، جو کریڈٹ سے متعلق سنگین خدشات کی علامت ہے۔ سہ ماہی سود کے اخراجات 860 ملین سے 940 ملین ڈالر تک پہنچ سکتے ہیں۔ تازہ ترین اعداد و شمار کے مطابق خالص قرض، ایڈجسٹڈ EBITDA کے تقریباً آٹھ گنا کے برابر ہے، یا لیز کو خارج کرنے پر 6.4 گنا—یہ سطح عام طور پر بلند سمجھی جاتی ہے۔ CoreWeave مسلسل تین ہندسوں کی آمدنی میں نمو اور باقی ماندہ کارکردگی کی ذمہ داریوں میں اضافے کی اطلاع دے رہی ہے، لیکن اس کے سرمایہ جاتی اخراجات آمدنی سے دو سے تین گنا سے بھی زیادہ ہیں اور مالی سال 2026 کی دوسری ششماہی میں بھی تقریباً اسی سطح پر رہنے کی توقع ہے۔ امکان کم ہے کہ کمپنی اگلے ایک یا دو برس میں آمدنی یا آزاد نقد بہاؤ کے لحاظ سے بریک ایون تک پہنچے، اس لیے AI کمپیوٹنگ کی طلب میں کمی اسے خطرے سے دوچار کر سکتی ہے۔ منصوبوں کی سطح پر فنانسنگ اور صنعت کی حمایت کچھ سہارا فراہم کرتی ہے: CoreWeave نے GPU کی پشت پناہی سے 8.5 ارب ڈالر کی فنانسنگ حاصل کی جسے A3 ریٹنگ دی گئی، جبکہ Nvidia نے 2 ارب ڈالر کی سرمایہ کاری کی اور 6.3 ارب ڈالر کی گنجائش خریدنے کا عہد کیا۔ یہ وعدے آپریشنز جاری رکھنے میں مدد دے سکتے ہیں، لیکن مزید معاونت سے موجودہ شیئر ہولڈرز کا حصص کم ہو سکتا ہے۔ ٹریڈرز کے لیے بنیادی خطرہ یہ ہے کہ اگر AI کی نمو کمزور پڑی تو زیادہ قرض اور بھاری سرمایہ کاری نقصانات کو بڑھا سکتے ہیں، اگرچہ اب تک طلب میں کمی کا کوئی واضح اشارہ نہیں ملا۔