JPMorgan биткоинді 6–12 ай ішінде $170,000-ға дейін көтерілуі мүмкін деп қарайды; MSCI шешімі ауытқушылықты тудыруы мүмкін
JPMorgan-ның талдаушылары құбылмалылыққа түзетілген биткоин мен алтынға қатысты бағалауды жаңартып, келесі 6–12 ай ішінде BTC үшін шамамен 170 000 доллардай теориялық әділ құнды атап өткен. Банк биткоинді «сандық алтын» ретінде көбірек қарайды, физикалық алтынға қарағанда жоғары құбылмалылықты түзетеді; олардың моделіне сәйкес қазан айындағы техникалық сатылым мен ірі ликвидациялардан кейін ағымдағы деңгейден айтарлықтай өсу бар. JPMorgan соңғы түзетудің драйверлері ретінде — нарықта тәуекелден бас тарту атмосферасы, 2026 жылға арналған пайыздық мөлшерлемелер траекториясына қатысты белгісіздік және MicroStrategy-ге қатысты алаңдаушылықтарды — атады және өтімділіктің қалпына келуі мен левереджді қысқартудың аяқталуы perpetual фьючерстердегі тұрақтануды қолдағанын атап өтті. Ескертуде сондай-ақ жақында болатын MSCI шешімі (15 қаңтарға дейін) көрсетілген, ол цифрлық активтер салмағы 50%-дан артық компанияларды индекстерден шығаруы мүмкін; JPMorgan мұндай қадам MicroStrategy-де шамамен 2,8 млрд доллар сатылымға мәжбүр етуі мүмкін деп бағалайды, бұл BTC-қа қысым жасар еді, ал MSCI-дің қолайлы нәтижесі MicroStrategy мен Bitcoin үшін кенет өсуге түрткі болуы мүмкін. Банк 170K-ны құбылмалылыққа түзетілген, алтынмен салыстырмалы теориялық бағалау ретінде шеңберлейді, инвестициялық кеңес ретінде емес. Нарықты қадағалаушылар өтімділік жағдайларын, фьючерстер/перпетуалдардағы левередж қысқарту метрикаларын, реттеуші оқиғаларды (MSCI және кеңірек саясат) және Galaxy Digital-дың 2025 жылға арналған төменгі 120K болжамы сияқты әр түрлі болжамдарды бақылауы тиіс — бұлардың барлығы BTC раллиінің уақытын және көлемін өзгерте алады.
Bullish
Құрама есептер Bitcoin бағасының перспективасын жылжытушы бағытқа қарай бейімдейтіні байқалады, өйткені JPMorgan-ның құбылмалылыққа түзетілген Bitcoin-тан-алтынға модельі ликвидтік жағдайлар жақсаруды жалғастырса және deleveraging шынымен аяқталған болса, шамамен 170 000 АҚШ долларына дейін айтарлықтай өсу әлеуетін білдіреді. Қысқа мерзімді тәуекел сақталуда: қазан айындағы техникалық распродажа, макро-тәуекелдер және MSCI-дің қолайсыз шешіміне байланысты мәжбүрлі сатылым (MicroStrategy-ге шамамен ~2,8 млрд АҚШ доллары сатылым қысымы) өткір төмендеулер туғызуы мүмкін. Алайда perpetual фьючерстердің тұрақтануы, ФРЖ (Fed) қатаңдауы туралы күтулердің жеңілдеуі және криптоды қолдаушы саяси сигналдар тәуекелді активтерді қолдайтыны жөніндегі JPMorgan-ның баяндамасы осы жағдайлар сақталса сатып алу қысымы қалпына келетінін көрсетеді. Саудагерлер мыналарды күтуі керек: 1) MSCI және басқа реттеуші/индекс оқиғалары мен MicroStrategy-ге тән ағындар айналасында қысқа мерзімде жоғары волатильдік; 2) ликвидтік пен қаржыландыру қалыпқа келсе, модельделген бағалауға қарай раллины қолдайтын орта мерзімді бычий қысым; және 3) deleveraging қайта жеделдесе немесе макро-қатаю қайта басталса балама төмен сценарийлер — бұл Galaxy Digital-дың төменгі мақсатына сәйкес келеді. Бақылауға болатын негізгі индикаторлар: фьючерстердегі funding ставкалары мен open interest, ликвидация/deleveraging метрикалары, MicroStrategy акцияларының ағындары және келе жатқан MSCI/реттеуші хабарландырулары.