摩根大通预计比特币领跑各类资产，但回报预测仍显保守
摩根大通首次在长期资本市场预测中纳入比特币，预计未来10至15年年化回报率为10%。这一预测高于该行对私募股权（9.8%）、美国大盘股（7.5%）和黄金（5.5%）的估计，使比特币成为其预测中回报率最高的资产。
文章认为，摩根大通对比特币的预测偏保守。根据 Onramp Terminal 数据，比特币过去十年的年化回报约为62%。对截至2026年10月22日结束的历史持有期进行分析后发现，所有持有六年或更久的投资者，其年化回报均超过10%的预测。不过，历史表现不代表未来结果；从2021年高点附近开始的近期五年持有期可能无法达到这一水平。
摩根大通估计比特币年化波动率为55%，高于近期读数。文章指出，波动率会拉低该行预测的复合回报，也可能高估长期持有者面临的风险，因为比特币过去的价格波动中包含显著上涨。该行还将比特币排除在主要投资组合协方差矩阵之外，理由是其相关性不稳定，且其对冲通胀的作用仍有争议。
这一纳入仍为机构投资者和顾问提供了可引用的比特币回报假设，可能有助于他们评估比特币在长期投资组合中的配置价值。但该预测是规划参考，并非回报保证，也不是即时交易信号。
看涨
这则消息对比特币的长期结构性影响偏看涨：摩根大通将比特币纳入长期资本市场假设，并在预测中将其回报率排在其他资产类别之前。这是一个机构认可的重要节点：养老金、捐赠基金和投资顾问现在可以引用大型银行的比特币回报假设来评估配置。这可能逐步支撑长期需求，但并不意味着大型投资者会立即买入比特币。
文章认为，10%的年化回报预测偏保守，这可能强化比特币的长期投资逻辑。文章援引历史回报，并指出对于持有期限较长的投资者而言，高波动率估计可能低估其上涨潜力。不过，历史数据并不能预测未来，文章也承认，部分近期五年持有期的表现可能低于预测。摩根大通估算的55%波动率以及对相关性不稳定的担忧，也凸显了比特币可能大幅回撤的风险。
短线交易方面，这项预测不太可能单独成为市场催化剂。价格走势仍取决于现货ETF资金流、宏观经济状况、利率、流动性和地缘政治事件。文章附带的市场信息称，比特币跌破8万美元，美国现货ETF出现大量资金流出；这些因素可能打压短期情绪，抵消机构认可带来的利好。交易者应区分长期规划假设与短期价格目标。
从长期看，纳入机构投资假设有望让比特币更容易与传统资产进行比较，并促进投资组合研究和审慎配置。以往的机构认可节点表明，接受度提高可以增强资产的合法性，但不保证价格立即上涨；实际资金流向和市场环境仍将决定价格影响。