摩根大通預測比特幣將領先各類資產，但低估其報酬
JPMorgan 首度將比特幣納入其長期資本市場預測，預估未來 10 至 15 年的年化報酬率為 10%。這項預測高於該行對私募股權（9.8%）、美國大型股（7.5%）和黃金（5.5%）的估計，因此在該行的假設中，比特幣是排名最高的資產。
文章認為，JPMorgan 對比特幣的預測偏保守。根據 Onramp Terminal 的資料，比特幣過去十年的年報酬率約為 62%。一項持有期間的歷史分析顯示，所有截至 2026 年 10 月 22 日結束、持有六年或更久的期間，報酬率都超過年報酬率 10% 的預測。不過，過去績效不保證未來結果，而部分在 2021 年高點附近開始的近期五年期間，報酬率可能低於預測。
JPMorgan 將比特幣的年化波動率估為 55%，高於近期的觀察值。文章指出，這種波動會降低該行預估的複利報酬，也可能高估長期持有者面臨的風險，因為比特幣過去的價格波動也曾帶來顯著漲幅。該行也以相關性不穩定，以及比特幣能否扮演通膨避險工具仍有疑問為由，未將比特幣納入其主要投資組合共變異數矩陣。
儘管如此，納入比特幣仍讓機構投資人和顧問有一項可引用的比特幣報酬假設，可能有助於評估該資產在長期投資組合中的定位。這項預測是供規劃使用的估算，不是報酬保證，也不是立即交易的訊號。
Bullish
這則消息在結構上對比特幣有利，因為摩根大通已將比特幣納入其長期資本市場假設，並在預測中將它排在其他資產類別之上。這是機構認可的重要里程碑：退休基金、捐贈基金及投資顧問如今在評估資產配置時，可以引用大型銀行對比特幣報酬的假設。這或許能隨著時間推移逐步支撐需求，但不代表大型投資人會立即買進比特幣。
文章認為年報酬率預測為10%屬於保守，這項論點或可強化比特幣的長期投資理由。文章提到比特幣過去的報酬，並主張對長期持有的投資人而言，高波動性估值低估了其上漲潛力。然而，這些歷史數據反映的是過去，文章本身也指出，近期部分五年持有期間的表現可能低於預測。摩根大通估計比特幣的波動性為55%，以及對相關性不穩定的疑慮，也凸顯了大幅下跌的風險。
對短線交易而言，這項預測不太可能單獨成為催化因素。價格走勢仍會取決於現貨ETF資金流、總體經濟狀況、利率、流動性及地緣政治發展。文章附帶的市場摘要指出，比特幣價格低於80,000美元，而美國現貨ETF出現大量資金流出；這些因素可能打擊短期市場情緒，抵銷正面的機構訊號。交易者應區分長期規劃估值與短期價格目標。
長期來看，正式納入機構的假設中，可能使比特幣更容易與傳統資產一併評估，並促進投資組合研究及審慎配置。和過去的機構里程碑一樣，更廣泛的認可可以提升其正當性，卻不保證價格立即上漲；實際資金流向與市場狀況才會決定價格影響。