JPMorgan מעריכה את השווי הבסיסי של ברנט ב־94 דולר
JPMorgan מעריכה כי הערך הבסיסי של נפט גולמי מסוג ברנט הוא כ־94 דולר לחבית, כ־21 דולר מתחת למחיר השוק, שעמד על כ־115 דולר ב־26 באוקטובר. הפער משקף פרמיה גיאופוליטית הקשורה לעימות עם איראן, ובכלל זה סיכונים לתשתיות אנרגיה ולנתיבי שיט. מחיר הברנט הגיע ל־116.72 דולר ב־23 באוקטובר.
עלויות הובלה וביטוח גבוהות יותר מעלות גם את המחיר שמשלמים היבואנים. מחיר הנפט שסופק לאסיה עמד באוקטובר על ממוצע של כ־131 דולר לחבית, לעומת כ־93 דולר לפני עלויות ההובלה. JPMorgan מציינת כי 94 דולר הם אומדן המבוסס על מודל, ולא יעד מחיר לטווח הקצר. הרגעת המתיחות עשויה להפעיל לחץ על מחיר הברנט, ואילו תקיפות נוספות או הגבלות על השיט עלולות להשאיר את המחירים גבוהים. מחירי נפט גבוהים לאורך זמן עלולים גם להגביר את החששות מפני אינפלציה.
Bearish
החדשות שליליות בעקיפין עבור מטבעות קריפטוגרפיים, משום שהן מדגישות פרמיית סיכון גיאופוליטית מוגברת ואת האפשרות שמחירי אנרגיה גבוהים יזינו את האינפלציה. אם מחירי הנפט יישארו גבוהים, סוחרים עשויים לצפות למדיניות מוניטרית הדוקה יותר או לפחות הורדות ריבית, דבר שעלול להכביד על נכסים הרגישים לסיכון כמו ביטקוין ומטבעות קריפטוגרפיים אחרים. הסלמה מחודשת עלולה גם לעורר מעבר רחב יותר למצב של הימנעות מסיכון, להגביר את התנודתיות ולגרום לסוחרים המשתמשים במינוף לצמצם חשיפה.
ההשפעה אינה אוטומטית: הערכת JPMorgan של 94 דולר מצביעה על כך שחלק ממחיר הברנט הנוכחי משקף סיכון ולא אובדן אספקה שאושר. אם המתיחות תדעך ומחיר הנפט יירד, החששות מאינפלציה עשויים להיחלש ותיאבון הסיכון עשוי להתחזק, דבר שעשוי לסייע לשוקי הקריפטו. זעזועים גיאופוליטיים דומים בשוק הנפט גרמו לא פעם לתנודתיות קצרת טווח בשווקים הגלובליים, ואילו ההשפעה ארוכת הטווח על הקריפטו הייתה תלויה יותר בשיבושים ממשיים באספקה, בנתוני האינפלציה, בציפיות לגבי הבנקים המרכזיים, בנזילות ובתנועות הכספים. לכן סוחרים עשויים לעקוב אחר ההתפתחויות בנתיבי השיט לצד מחירי הנפט, תשואות האג״ח, הדולר והליכי חיסול פוזיציות בקריפטו. בסך הכול, הסיכון המקרו־כלכלי המיידי נוטה לכיוון שלילי, אך הכתבה אינה מבססת זרז ישיר או מתמשך לשוק הקריפטו.