JPMorgan оценивает фундаментальную стоимость Brent в $94
JPMorgan оценивает фундаментальную стоимость нефти Brent примерно в 94 доллара за баррель — приблизительно на 21 доллар ниже её рыночной цены, составлявшей около 115 долларов на 26 октября. Разрыв обусловлен геополитической премией, связанной с конфликтом с Ираном, в том числе рисками для энергетической инфраструктуры и судоходных маршрутов. 23 октября цена Brent достигала 116,72 доллара.
Рост расходов на фрахт и страхование также увеличивает цену, которую платят импортёры. В октябре средняя цена нефти с доставкой в Азию составляла около 131 доллара за баррель по сравнению примерно с 93 долларами без учёта доставки. JPMorgan подчёркивает, что 94 доллара — это модельная оценка, а не краткосрочный целевой уровень цены. Ослабление напряжённости может оказать давление на Brent, тогда как новые атаки или ограничения судоходства могут удержать цены на высоком уровне. Длительное сохранение высоких цен на нефть также может усилить опасения по поводу инфляции.
Bearish
Эта новость косвенно негативна для криптовалют, поскольку указывает на повышенную геополитическую премию за риск и вероятность того, что дорогая энергия усилит инфляцию. Если цены на нефть останутся высокими, трейдеры могут ожидать более жёсткой денежно-кредитной политики или меньшего числа снижений ставок, что способно оказать давление на чувствительные к риску активы, такие как биткоин и другие криптовалюты. Новая эскалация также может спровоцировать более широкое снижение склонности к риску, усилить волатильность и побудить трейдеров, использующих кредитное плечо, сократить позиции.
Эффект не является автоматическим: оценка JPMorgan в 94 доллара говорит о том, что часть нынешней цены Brent отражает риск, а не подтверждённую потерю поставок. Если напряжённость ослабнет и нефть подешевеет, опасения по поводу инфляции могут уменьшиться, поддержав аппетит к риску и, потенциально, криптовалютные рынки. Подобные геополитические нефтяные шоки нередко вызывали краткосрочную волатильность на мировых рынках, тогда как долгосрочное влияние на криптовалюты в большей степени зависело от фактических перебоев с поставками, данных по инфляции, ожиданий относительно центробанков, ликвидности и потоков средств. Поэтому трейдеры могут следить за развитием ситуации на морских маршрутах, а также за ценами на нефть, доходностью облигаций, курсом доллара и ликвидациями на крипторынке. В целом непосредственные макроэкономические риски скорее негативны, однако статья не подтверждает наличие прямого или долгосрочного катализатора для крипторынка.