JPMorganin talousjohtaja varoittaa, että stablecoin-tuotot luovat 'vaarallisen' rinnakkaisen pankkijärjestelmän
JPMorganin talousjohtaja Jeremy Barnum varoitti Q4-tulospuhelussa, että tuottoa maksavat stablecoinit voivat luoda "paralelletun pankkijärjestelmän" tarjoamalla talletuksen kaltaista korkoa ilman perinteisiä pankkaturvamekanismeja. Hän kutsui pelkästään stablecoinien pitämisestä maksettavaa korkoa "vaaralliseksi ja ei-toivotuksi" ja totesi, että pankit vaikuttavat kongressiin estääkseen kolmansia osapuolia — mukaan lukien pörssit — tarjoamasta tällaisia tuottoja. Barnum viittasi GENIUS Actiin ja senaatin luonnoksiin, jotka kieltäisivät pelkät pitopalkkiot mutta sallisivat toimintaan perustuvat kannustimet (likviditeettipalkkiot, staking, hallinto tai verkon toimintojen kannustimet). Hän sanoi, että JPMorgan kannattaa asianmukaista sääntelyä eikä vastusta lohkoketinuudistuksia, ja mainitsi pankin työn tokenisoitujen rahamarkkinarahastojen ja talletuksen kaltaisen tokenin parissa. Keskustelussa mainitut havainnoijat arvioivat, että stablecoinien tarjonta voisi kasvaa 25–75 miljardia dollaria vuodessa selkeiden sääntöjen vallitessa, ja markkinaennusteet yltävät jopa 2 biljoonaan vuoteen 2028 mennessä. Treidaajille keskustelu lisää sääntelyepävarmuutta: tiukemmat säännöt voivat rajoittaa tuottotuotteita, hidastaa stablecoinien kasvua ja vähentää likviditeetin siirtymistä pankeista; löyhempi käsittely voi nopeuttaa käyttöönottoa ja siirtää talletuksia sekä likviditeettiä kryptoplatformeille. Tärkeimmät asiat treidaajille: ehdotetut rajat stablecoin-koroille, GENIUS Act ja senaatin muotoilut, mahdolliset suuret pääomavirrat stablecoineihin tukevan sääntelyn vallitessa sekä vaikutukset pörsseihin, lainausalustoihin ja liikkeeseenlaskijoihin.
Bearish
Uutinen lisää sääntelyriskiä tuottoa tuottavien vakaavaluuttojen ympärillä. Ehdotukset kuten GENIUS Act ja senaatin liitännäisluonnokset pyrkivät kieltämään pelkän vakaavaluuttojen pitämisestä maksettavan koron ja rajoittamaan palkkioita toimintaan perustuviin kannustimiin. Jos nämä säädökset säädetään tai kiristetään, ne vähentäisivät tuottoa tuottavien vakaavaluuttatuotteiden houkuttelevuutta, hidastaen todennäköisesti liikkeeseenlaskua ja likviditeetin siirtymistä pankkitalletuksista kryptoplatformeille. Lyhyellä aikavälillä lisääntynyt lainsäädännöllinen huomio ja pankkien lobbaus voivat aiheuttaa ulosvirtausta vakaavaluuttoihin sidotuista tuottotuotteista ja kauppainteressin laskua, mikä painaa vakaavaluuttoihin liittyviä tokeneita ja alustoja. Keskipitkällä ja pitkällä aikavälillä rajoittava kehys voisi rajoittaa tuoteinnovaatioita ja vähentää tiettyjä tuottoa tuottavia liiketoimintamalleja (vaihtopalvelut, lainausalustat), laimentaa kasvunäkymiä. Toisaalta jos lainsäädäntö selkeyttää tilannetta ja sallii tietyt kannustimet, vakaavaluuttojen tarjonta ja likviditeetti saattaisivat laajentua — mutta välitön signaali pysyy negatiivisena, koska merkittävät pankkivaikuttajat pyrkivät kieltämään käytännöt, mikä tekee 'bearish' todennäköisemmäksi lyhyen aikavälin hintavaikutukseksi vakaavaluuttoihin liittyville omaisuuksille.