JPMorgan қаржы директоры тұрақты коиндердің кірістілігі 'қауіпті' параллель банктік жүйе тудыратынын ескертті
JPMorgan компаниясының бас қаржышысы Джереми Барнам төртінші тоқсанның есептік қоңырауында кірім әкелетін стейблкоиндер дәстүрлі банк қорғаныссыз депозитке ұқсас сыйақы ұсына отырып, «параллель банк жүйесін» құру қаупі бар екенін ескертті. Ол тек стейблкоинді ұстағаны үшін төленетін сыйақыны «қауіпті және қалаусыз» деп атады және банктердің Конгрестен үшінші тараптарға — биржалар қоса — мұндай сыйақыларды ұсынуға тыйым салуды талап етіп жатқанын айтты. Барнам GENIUS Act және осыған байланысты Сенаттың жобаларына сілтеме жасап, таза ұстау сыйақыларын тыйып, бірақ әрекетке негізделген ынталандыруларды (ликвидтілік сыйақылары, стейкинг, басқару немесе желі функциялары үшін ынталандырулар) рұқсат ететінін айтты. Ол JPMorgan тиісті реттеуді қолдайтынын және блокчейн инновацияларына қарсы еместігін, банкінің токенделген ақша нарығы қорлары мен депозитке ұқсас токенді әзірлеу жұмыстарын мысал ретінде келтірді. Талқылау кезінде сілтелген бақылаушылар егер айқын ережелер болса, стейблкоиндардың ұсынысы бір жыл ішінде 25–75 млрд долларға өсуі мүмкін деп бағалайды, нарықтық болжамдар 2028 жылға қарай 2 трлн долларға дейін жетуі мүмкін. Саудагерлер үшін бұл пікірталас реттеуші белгісіздікті тудырады: қатаң ережелер кірім әкелетін өнімдерді шектеуі, стейблкоиндардың өсімін бәсеңдетуі және банктерден ликвидтілік миграциясын азайтуы мүмкін; еркінірек қарау қабылдауды жеделдетіп, салымдар мен ликвидтікті крипто платформаларға көшіруі мүмкін. Саудагерлер үшін негізгі тармақтар: стейблкоин кірістері бойынша ұсынылған шектеулер, GENIUS Act және Сенаттың түзетулері, қолайлы реттеу жағдайында стейблкоиндарға ықтимал ірі ағымдар және биржаларға, несие платформаларына және эмитенттерге әсері.
Bearish
Бұл жаңалықтар табыс әкелетін стейблкоиндарға қатысты реттеуші тәуекелді жоғарылатады. GENIUS Act сияқты ұсыныстар мен Сенаттағы қатысты жобалар стейблкоиндарды жай ғана ұстағаны үшін пайыз төлеуді тыйып, сыйақыларды тек қана әрекетке негізделген ынталандыруларға шектеуді мақсат етеді. Егер қабылданса немесе қатайтылса, бұл ережелер табыс әкелетін стейблкоин өнімдерінің тартымдылығын төмендетіп, банк депозиттерінен крипто платформаларға өтетін өтімділіктің шығарылуын және шығарылымын бәсеңдетуі мүмкін. Қысқа мерзімде заң шығару назарының артуы мен банктердің лоббисі стейблкоинға байланған табыс өнімдерінен қаражаттың шығуына және саудаға қызығушылықтың төмендеуіске әкеліп, стейблкоинға қатысты токендер мен платформаларға қысым жасайды. Орта және ұзақ мерзімде шектеулі жүйе өнім инновациясын тежеп, кейбір табыс тапқызатын іскерлік модельдерді (биржалар, несие платформалары) қысқартып, өсім болжамдарын бәсеңдетуі мүмкін. Керісінше, егер заңнама кейбір ынталандыруларды айқындап, рұқсат етсе, стейблкоин ұсынысы мен өтімділігі кеңеюі мүмкін — бірақ іштей сигнал теріс болып қала береді, себебі ірі банк өкілдері тыйым салуды талап етіп жатыр, бұл стейблкоинға қатысты активтердің бағасына қысқа мерзімде 'төмендеу' ықтималдығын арттырады.