摩根大通財務長警告：穩定幣收益構成「危險」的平行銀行體系
JPMorgan 財務總監 Jeremy Barnum 在銀行第四季度業績電話會議上警告，具收益的穩定幣有可能透過在沒有傳統銀行保障下提供類似存款的利息，造成「平行銀行體系」。他稱僅因持有穩定幣而支付利息是「危險且不可取」，並指出銀行正遊說國會禁止第三方——包括交易所——提供此類收益。Barnum 提到 GENIUS Act 及相關的參議院草案，將禁止純粹的持有回報，同時允許基於活動的激勵（流動性獎勵、質押、治理或網絡功能激勵）。他表示 JPMorgan 支持適當監管，並非反對區塊鏈創新，並舉出銀行在代幣化貨幣市場基金及類似存款代幣方面的工作。討論中引述的觀察者估計，在明確規則下，穩定幣供應可在一年內增加 250–750 億美元，市場預測到 2028 年可達 2 兆美元。對交易員而言，該討論帶來監管不確定性：更嚴格的規定可能限制具收益產品、放慢穩定幣成長並減少從銀行流出的流動性；較寬鬆的處理則可能加速採用，將存款及流動性轉移到加密平台。交易員需注意的重點：對穩定幣收益的擬議限制、GENIUS Act 及參議院審議、在支持性監管下可能的大量資金流入穩定幣，以及對交易所、借貸平台和發行商的影響。
Bearish
該消息增加了有息穩定幣的監管風險。像 GENIUS Act 的建議及參議院相關草案，旨在禁止單純因持有穩定幣而支付利息，並將獎勵限制為基於活動的激勵。如果通過或收緊，這些規定會降低有息穩定幣產品的吸引力，可能放慢發行及銀行存款向加密平台的流動性遷移。短期內，立法關注度上升及銀行遊說可能導致與穩定幣相關的有息產品出現資金外流及交易興趣下跌，給穩定幣相關代幣及平台帶來壓力。中至長期來看，一個限制性框架可能束縛產品創新並削弱某些產生收益的商業模式（交易所、借貸平台），從而抑制增長預期。相反，若法例澄清並允許某些激勵，穩定幣的供應及流動性或可擴大——但即時信號仍為負面，因為主要銀行人物正推動禁令，使穩定幣相關資產在短期內更可能出現「看淡」的價格影響。