CoreWeave-এর ঋণঝুঁকি বাজারকে অস্থির করছে, তবে ব্যাংকগুলোর ঝুঁকির পরিমাণ সীমিত

JPMorgan বলছে, CoreWeave-এ ব্যাংকগুলোর ঝুঁকির পরিমাণ সীমিত এবং প্রতিষ্ঠানটি ঋণখেলাপি হলেও তা থেকে পদ্ধতিগত ধাক্কার বদলে সামাল দেওয়া সম্ভব এমন ক্ষতি হওয়ার সম্ভাবনাই বেশি। বড় মার্কিন ব্যাংকগুলো এবং জাপানের MUFG—প্রতিটির ঝুঁকিতে প্রায় ১ বিলিয়ন থেকে ৩ বিলিয়ন ডলার থাকতে পারে; অন্যদিকে ইউরোপ ও এশিয়ার অধিকাংশ ব্যাংকের ঝুঁকির পরিমাণ ৫০০ মিলিয়ন ডলারের কম। বিশেষ উদ্দেশ্যে গঠিত সংস্থা এবং জামানত ঋণদাতাদের ক্ষতি সীমিত রাখতে সাহায্য করতে পারে। অর্থায়নের বড় অংশই বিলম্বিত উত্তোলনযোগ্য মেয়াদি ঋণের মাধ্যমে: ব্যবস্থা করা প্রায় ২৪ বিলিয়ন ডলারের মধ্যে প্রায় ১৫ বিলিয়ন ডলার উত্তোলন করা হয়েছে, আর বাকি ৯ বিলিয়ন ডলার প্রকল্পের নির্দিষ্ট মাইলফলক পূরণের শর্তে রয়েছে। বাজার CoreWeave নিয়ে এখনও সতর্ক। এআই ক্লাউড সেবা প্রদানকারীটির ঋণ প্রায় ৫০ বিলিয়ন ডলার, এবং প্রতিবেদনে উল্লিখিত সময়ে এর শেয়ারের দাম প্রায় ২০% থেকে ২৫% কমেছে। ২০৩১ সালে মেয়াদপূর্তির বন্ডের ইল্ড প্রায় ১৬%-এ পৌঁছেছিল, আর পাঁচ বছর মেয়াদি ক্রেডিট ডিফল্ট সোয়াপের খরচ রেকর্ড পর্যায়ে উঠে প্রায় ১,০০০ থেকে ১,২০০ বেসিস পয়েন্টে লেনদেন হয়েছে। এআই অবকাঠামোতে বিপুল ব্যয় এবং সেখান থেকে আয় আসার মধ্যে সময়ের ব্যবধানের ওপর JPMorgan জোর দিয়েছে। ২০৩০ সাল পর্যন্ত মুক্ত নগদ প্রবাহ নেতিবাচক থাকবে এবং কেবল ওই সময়ের কাছাকাছি গিয়েই ইতিবাচক হবে বলে ধারণা করা হচ্ছে। সহায়ক দিকগুলোর মধ্যে রয়েছে ১০০ বিলিয়ন ডলারের বেশি চুক্তিবদ্ধ অর্ডার এবং ২০৩২ সাল পর্যন্ত Nvidia-র সক্ষমতা-সংক্রান্ত নিশ্চয়তা। ট্রেডারদের জন্য, JPMorgan-এর মূল্যায়ন ব্যাংকগুলোতে সরাসরি ঝুঁকি ছড়িয়ে পড়ার উদ্বেগ কমায়, তবে CoreWeave-এর অর্থায়ন ও ঋণঝুঁকি দূর করে না। নগদ প্রবাহ, সুদের খরচ, বন্ডের ইল্ড এবং প্রকল্পের মাইলফলক নজরে রাখুন। বিষয়টি এআই অবকাঠামো ও ঋণবাজার নিয়ে; ক্রিপ্টোকারেন্সির দামে সরাসরি প্রভাব ফেলতে পারে এমন কোনো অনুঘটক চিহ্নিত হয়নি।