Nakapag-aalala sa mga merkado ang mga panganib sa utang ng CoreWeave, pero limitado ang pagkakalantad ng mga bangko
Ayon sa JPMorgan, limitado ang exposure ng mga bangko sa CoreWeave, at malamang na magdulot ng mapapamahalaang pagkalugi ang isang default sa halip na sistemikong pagkabigla. Maaaring nasa humigit-kumulang US$1 bilyon hanggang US$3 bilyon ang nakataya sa bawat isa sa malalaking bangko sa US at sa MUFG ng Japan, samantalang mas mababa sa US$500 milyon ang exposure ng karamihan sa mga bangko sa Europa at Asya. Maaaring makatulong ang mga special-purpose vehicle at kolateral na limitahan ang pagkalugi ng mga nagpapautang. Karamihan sa financing ay nasa anyo ng mga term loan na maaaring i-draw sa bandang huli: sa humigit-kumulang US$24 bilyong inayos, mga US$15 bilyon na ang na-draw at nakatali pa sa mga milestone ng proyekto ang natitirang US$9 bilyon.
Maingat pa rin ang mga merkado pagdating sa CoreWeave. Halos US$50 bilyon ang utang ng AI cloud provider, at bumaba nang mga 20% hanggang 25% ang presyo ng mga share nito sa panahong iniulat. Umabot nang malapit sa 16% ang yield ng bond nito na magmamature sa 2031, habang nagtala ng record na antas ang gastos sa five-year credit default swap, na nakikipagkalakalan sa bandang 1,000 hanggang 1,200 basis point. Binibigyang-diin ng JPMorgan ang agwat sa panahon sa pagitan ng malaking paggastos sa AI infrastructure at ng pagkita ng kita. Inaasahang mananatiling negatibo ang free cash flow hanggang 2030 at magiging positibo lamang pagsapit ng panahong iyon. Kabilang sa mga sumusuportang salik ang mahigit US$100 bilyong kontraktuwal na backlog at garantiya ng Nvidia sa kapasidad hanggang 2032.
Para sa mga trader, pinapawi ng pagtatasa ng JPMorgan ang pangamba sa direktang pagkalat ng panganib sa mga bangko, ngunit hindi nito inaalis ang mga panganib sa financing at credit ng CoreWeave. Subaybayan ang cash flow, gastos sa interes, yield ng mga bond at mga milestone ng proyekto. Tungkol ang balita sa AI infrastructure at mga credit market; walang natukoy na direktang katalista sa presyo ng cryptocurrency.
Neutral
Tinatalakay sa mga ulat ang CoreWeave, isang provider ng AI cloud, at ang mga nagpapautang dito; wala silang tinutukoy na cryptocurrency na direktang maaapektuhan ang presyo. Kaya neutral ang inaasahang epekto sa mga presyo ng cryptocurrency. Sa maikling panahon, maaaring magpalakas ng mas malawak na pag-iwas sa panganib ang mga alalahanin tungkol sa utang ng CoreWeave, mataas na gastos sa pagpopondo, at bumababang presyo ng mga bahagi nito. Gayunman, maaaring limitahan ng pananaw ng JPMorgan na malamang na mapipigilan ang pagkalugi ng mga bangko ang pangamba sa pagkalat ng krisis sa pananalapi. Anumang reaksiyon sa merkado ng crypto ay malamang na hindi direkta at bunsod ng sentimyento, sa halip na pagbabago sa mga pundamental na salik ng crypto. Sa mas mahabang panahon, mahahalagang palatandaan kung maisasalin ng CoreWeave sa kita ang malaking backlog nito ng mga kontrata, matutupad ang mga target ng proyekto, at mapapabuti ang daloy ng salapi. Kung lumala ang kalagayan, maaaring muling mabahala ang mga mamumuhunan tungkol sa pagpopondo sa AI at teknolohiyang umaasa sa malaking utang; kung umusad naman ang kumpanya, maaaring humupa ang mga alalahaning iyon. Wala sa dalawang kinalabasang ito ang kusang nagbibigay ng malinaw na katalistang magtatakda ng direksiyon para sa isang partikular na cryptocurrency.