Rủi ro nợ của CoreWeave làm thị trường xao động, nhưng mức độ rủi ro của các ngân hàng vẫn được kiểm soát

JPMorgan cho biết mức độ tiếp xúc của các ngân hàng với CoreWeave là hạn chế và một vụ vỡ nợ nhiều khả năng sẽ gây ra các khoản lỗ có thể kiểm soát, thay vì một cú sốc mang tính hệ thống. Các ngân hàng lớn của Mỹ và MUFG của Nhật Bản có thể mỗi bên gặp rủi ro khoảng 1–3 tỷ USD, trong khi phần lớn ngân hàng châu Âu và châu Á có mức độ tiếp xúc dưới 500 triệu USD. Các công ty mục đích đặc biệt và tài sản thế chấp có thể giúp hạn chế tổn thất cho bên cho vay. Phần lớn khoản tài trợ được cấp dưới dạng khoản vay kỳ hạn giải ngân chậm: trong khoảng 24 tỷ USD đã thu xếp, khoảng 15 tỷ USD đã được giải ngân, còn 9 tỷ USD phụ thuộc vào việc đạt các mốc của dự án. Thị trường vẫn thận trọng với CoreWeave. Nhà cung cấp dịch vụ đám mây AI này có gần 50 tỷ USD nợ, và cổ phiếu đã giảm khoảng 20–25% trong giai đoạn được đề cập. Lợi suất trái phiếu đáo hạn năm 2031 của công ty tiến sát 16%, trong khi chi phí hợp đồng hoán đổi rủi ro tín dụng (CDS) kỳ hạn 5 năm chạm mức kỷ lục, giao dịch quanh 1.000–1.200 điểm cơ bản. JPMorgan nhấn mạnh khoảng cách về thời gian giữa khoản chi lớn cho hạ tầng AI và doanh thu: dòng tiền tự do được dự báo sẽ tiếp tục âm đến năm 2030 và chỉ chuyển sang dương vào khoảng thời điểm đó. Các yếu tố hỗ trợ gồm lượng đơn hàng tồn đọng đã ký hợp đồng trên 100 tỷ USD và cam kết bảo đảm năng lực tính toán của Nvidia đến năm 2032. Đối với nhà giao dịch, đánh giá của JPMorgan giúp giảm lo ngại về nguy cơ lây lan trực tiếp sang ngân hàng, nhưng không xóa bỏ rủi ro tài trợ và tín dụng của CoreWeave. Hãy theo dõi dòng tiền, chi phí lãi vay, lợi suất trái phiếu và tiến độ các mốc dự án. Tin tức này liên quan đến hạ tầng AI và thị trường tín dụng; chưa xác định được chất xúc tác trực tiếp đối với giá tiền mã hóa.