Đạo luật CLARITY của Mỹ sắp được bỏ phiếu — JPMorgan nói việc thông qua giữa năm 2026 có thể thúc đẩy tiền mã hóa
Các nhà phân tích của JPMorgan do Nikolaos Panigirtzoglou dẫn đầu cho rằng Đạo luật CLARITY của Hoa Kỳ có thể được Quốc hội thông qua vào giữa năm 2026 và trở thành chất xúc tác cho thị trường tiền mã hóa trong nửa sau năm 2026. Dự thảo luật sẽ làm rõ phân loại token (token nào là chứng khoán hoặc hàng hóa), phân công thẩm quyền giữa các cơ quan và tạo lộ trình đăng ký cho các tổ chức phát hành và bên trung gian (sàn giao dịch, nhà môi giới). Nó cũng đề cập đến quy tắc về stablecoin, mã hóa tài sản thực tế, tiền gửi định chế được token hóa và hướng dẫn thuế về giao dịch nhỏ và staking. Các tranh chấp then chốt chưa được giải quyết trong các cuộc đàm phán ở Thượng viện bao gồm việc liệu nhà phát hành stablecoin có thể cung cấp lợi suất hay không và giới hạn xung đột lợi ích đề xuất đối với các quan chức cấp cao và gia đình họ. Ngân hàng phản đối cho phép lợi suất stablecoin vì lo ngại rủi ro rút tiền gửi; các công ty tiền mã hóa ủng hộ việc cung cấp lợi suất. JPMorgan lập luận rằng việc thông qua sẽ giảm bớt sự không chắc chắn về quy định và “quản lý thông qua thực thi”, khuyến khích các ngân hàng và quản lý tài sản mở rộng dịch vụ trên blockchain và cải thiện việc áp dụng ở cấp tổ chức — có khả năng cải thiện tâm lý thị trường sau đợt yếu gần đây. Thời điểm và các điều khoản cuối cùng vẫn chưa rõ; các nhà lập pháp và Nhà Trắng tiếp tục đàm phán sau khi cuộc bỏ phiếu dự kiến vào tháng Ba không diễn ra.
Bullish
JPMorgan định nghĩa Đạo luật CLARITY là một cải cách cấu trúc thị trường lớn sẽ giảm bớt sự bất định pháp lý, làm rõ phân loại token và tạo lộ trình đăng ký cho nhà phát hành và bên trung gian. Đối với nhà giao dịch, quy định rõ ràng hơn thường giảm rủi ro pháp lý ngắn hạn được cảm nhận và có thể mở khóa dòng vốn tổ chức: các ngân hàng và nhà quản lý tài sản có thể mở rộng dịch vụ lưu ký tiền mã hóa, dịch vụ token hóa và sản phẩm on‑ramp nếu luật cho phép. Yếu tố dẫn dắt thị trường nổi bật là tranh luận về lợi suất stablecoin — nếu luật cuối cùng cho phép một số lợi suất, khối lượng giao dịch và thanh khoản on‑chain có thể tăng; nếu lợi suất bị cấm, một số hoạt động bán lẻ/DeFi có thể bị hạn chế trong khi tiền gửi ngân hàng vẫn an toàn hơn. Trong ngắn hạn, sự bất định quanh các cuộc đàm phán Thượng viện và tiến độ giữ cho biến động cao khi thị trường định giá các kết quả khác nhau. Ở trung hạn (nửa cuối 2026, theo JPMorgan), việc thông qua có khả năng là tích cực đối với các tài sản rủi ro tiền mã hóa nói chung do tăng cường áp dụng bởi tổ chức, giảm rủi ro thực thi và cơ sở hạ tầng thị trường rõ ràng hơn. Tuy nhiên, văn bản cuối cùng — đặc biệt về lợi suất stablecoin và quy tắc xung đột lợi ích — sẽ quyết định quy mô và những bên thắng ngành (nhà phát hành stablecoin, nền tảng token hóa, ngân hàng lưu ký).