美國 CLARITY 法案接近投票 — 摩根大通稱若於2026 年中通過可能提振加密貨幣
摩根大通分析師在 Nikolaos Panigirtzoglou 領導下表示，美國的 CLARITY 法案可能在 2026 年中通過國會，並在 2026 年下半年成為加密市場的催化劑。該法案將釐清代幣分類（哪些代幣為證券或商品）、在各監管機構之間分配監管權責，並為發行人與中介（交易所、經紀商）建立註冊途徑。法案也涵蓋穩定幣規則、實體資產的代幣化、機構化代幣化存款，以及針對小額交易與質押的稅務指引。參議院協商中的主要未決爭議包括穩定幣發行人是否可提供收益（yields），以及對高階官員與其家屬的利益衝突限制提案。銀行基於存款流失疑慮反對允許穩定幣提供收益；加密公司則支持提供收益。摩根大通主張，若法案獲批，可降低監管不確定性與「以執法為主的監管」，鼓勵銀行與資產管理公司擴展區塊鏈服務，並提升機構採用——可能在近期疲弱後改善市場情緒。時間點與最終條文仍不確定；立法者與白宮在預期三月的表決未成行後仍持續協商。
Bullish
JPMorgan 將 CLARITY Act 定位為一項重大的市場結構改革，會降低監管不確定性、釐清代幣分類，並為發行者與中介建立註冊管道。對交易者而言，更清晰的規則通常會降低感知到的監管尾部風險，並可能釋放機構資金流：若法律允許，銀行與資產管理公司可能擴展加密託管、代幣化服務與入場（on‑ramp）產品。市場的主要驅動因素是穩定幣收益的爭論——若最終法律允許某些收益，交易量與鏈上流動性可能增加；若收益被禁止，部分零售/DeFi 活動可能受限，而銀行存款則相對更安全。短期內，圍繞參議院協商與時程的不確定性維持了較高的波動性，市場正在為不同結果進行定價。中期來看（JPMorgan 指向 2026 年下半年），若通過，可能對廣泛的加密風險資產構成利多，因為機構採用增加、執法風險降低、以及更明確的市場基礎建設。然而，最終文本——特別是關於穩定幣收益與利益衝突規則的部分——將決定影響的幅度及部門贏家（穩定幣發行商、代幣化平台、託管銀行）。