Circle שודרג ל־Strong Buy בעת עלייה חדה של USDC, ההכנסות ונפח העסקאות

| seekingalpha.com
אנליסטים שיפרו את דירוג Circle Internet Group (CRCL) ל-Strong Buy לאחר מספר רבעונים רצופים של גידול מהיר ב־USDC ובהכנסות. מדדים מרכזיים אחרונים: היקף ה־USDC במחזור עלה לכ־75 מיליארד דולר (עלייה של כ־72% לשנה), נפח העסקאות הגיע ל־11.9 טריליון דולר (עלייה של כ־247% לשנה), הכנסות רבעוניות הגיעו ל־770 מיליון דולר (עלייה של כ־77% לשנה) ו־EBITDA מתואם היה 167 מיליון דולר (עלייה של כ־412% לשנה). דיווחים קודמים דיברו על מגמות ברבעון השלישי: היקף ה־USDC גדל מ־61.3 מיליארד ל־71.3 מיליארד דולר וההכנסות עלו 12.4% QoQ, עם תזרים מזומנים חופשי חזק ומלאי עתודות מבוקרות שהגבירה את האמון במודל ה־stablecoin של Circle. העסק מפיק תועלת מאפקטי רשת, מקרי שימוש בכסף שניתן לתכנותו, הכנסות מרזרבות והזדמנויות תשלומים הקשורות ל־AI שגדלות, מה שיוצר חיץ תחרותי עמיד ומצדיק שווי פרימיום (כ־36x EBITDA מתואם) לפי האנליסט. סיכונים מרכזיים כוללים רגישות לשיעורי ריבית — ירידה בשיעורי ה־Fed עלולה לדחוק את התשואה מהרזרבות ולהפחית במידה ניכרת את הכנסות הרזרבות — דחיסת מכפילים אפשרית, ואתגרי ביצוע או תחרות. האנליסט חשף עמדה ארוכה רווחית ב־CRCL. לסוחרים: הדו"ח תומך בתזה אופטימית לטווח הארוך לגבי צמיחת USDC והכנסות מ־stablecoin, אך מזהיר מפני רגישות קצרה טווח לשווי ולמאקרו (ריבית) שעשויה להגביר תנודתיות.
Bullish
הדוחות המשולבים מציגים טיעון שורי עבור CRCL ו‑USDC המונע על ידי צמיחה חזקה בקו העליון, נפחי עסקאות שמואצים ושיפור במינוף התפעולי (עליות שנתיות גדולות בהכנסות וב־EBITDA מותאם). המניע היסודי הוא אימוץ סטיילבקוין: עלייה במחזור USDC ובפעילות העסקאות מגדילה את הפוטנציאל להכנסות מעמלות ומרזרבות ומעמיקה אפקטי רשת, מה שתומך בהערכת שווי פרימיום עבור חברת קריפטו‑פינטק בשלב הצמיחה. קיימים סיכוני מחיר לטווח הקצר — בעיקרוּת רגישות לריבית שיכולה להקטין תשואות הרזרבות ולהביא לכיווץ מכפיל לטווח הקצר — וחשיפת פוזיציית הלונג של האנליסט עשויה להעיד על הטיה חיובית. עבור סוחרים, החדשות מרמזות: (1) תחזית שורית לטווח הבינוני‑ארוך ל‑USDC/CRCL ככל שהאימוץ והיקף ההכנסות גדלים; (2) תנודתיות אפשרית לטווח הקצר סביב אירועים מאקרו (החלטות ריבית של הפד) ושינויים בדוחות/בהערכות שווי; (3) אסטרטגיות סחר עשויות לכלול מומנטום/צבירת פוזיציות בזמן ירידות לקבלת חשיפה ארוכת טווח, בגיבוי חסימות רגישות ריבית או הגנת אופציות. בסך הכל, ההשפעה הנקבית על מחיר CRCL/USDC צפויה להיות חיובית, אך חשופה לתנודות מונעות מאקרו.