円買い介入は失敗し、ドル円は160円を回復

日本と米国は当初、USD/JPYが164に近づいたことを受け、通貨を支えるため約590億ドルを売却する、異例の協調的な円買い介入を実施した。その後、日本は4週間で過去最高となる964億ドルを投入し、USD/JPYを一時157方向へ押し下げた。しかし円は再び下落し、8月28日にはUSD/JPYが160を上抜け、160.10近辺で引けた。介入による上昇分の半分以上が失われた。 円の再度の下落は、米ドル高、米国債利回りの上昇、そして米連邦準備制度理事会（FRB）がより長期間にわたり高金利を維持する可能性への期待を反映している。ヘッジファンドも円のショートポジションを拡大しており、日本が160の水準を防衛する意思を試している。米財務長官スコット・ベセント氏は、介入の一部は米国債市場の保護を目的としていたと述べたが、批判派はその合法性、透明性、効果に疑問を呈した。政府当局者は、介入では米国のより広範な財政赤字や根本的な金利差を解決できないとも警告した。 9月17～18日に開催される日本銀行の金融政策決定会合が、次の大きなリスクイベントとなる。市場では、利上げの確率が80％織り込まれていると報じられている。予想外の利上げは、円キャリートレードの急激な巻き戻しを引き起こす可能性がある。これは株式やビットコインが大きく下落した2024年8月にも見られた。現状維持となれば円への圧力が続き、世界のリスク資産全体でボラティリティが高まる可能性がある。暗号資産トレーダーは、ビットコインの急な変動拡大の兆候を捉えるため、USD/JPY、米国債利回り、日銀の政策方針、流動性状況を注視すべきだ。