Intervenția pentru susținerea yenului eșuează, iar USD/JPY recuperează nivelul de 160
Japonia și SUA au efectuat inițial o intervenție valutară coordonată rară, vânzând aproximativ 59 de miliarde de dolari pentru a susține yenul, după ce USD/JPY s-a apropiat de 164. Ulterior, Japonia a cheltuit un nivel record de 96,4 miliarde de dolari în patru săptămâni, împingând temporar USD/JPY spre 157. Totuși, yenul s-a depreciat din nou: USD/JPY a depășit 160 pe 28 august și a închis în jurul nivelului de 160,10. Mai mult de jumătate din câștigurile generate de intervenție au fost șterse.
Noua slăbiciune a yenului reflectă un dolar american mai puternic, randamente mai mari ale titlurilor de Trezorerie și așteptările că Rezerva Federală ar putea menține dobânzile la un nivel ridicat pentru mai mult timp. Fondurile speculative și-au majorat, de asemenea, pozițiile short pe yen, testând disponibilitatea Japoniei de a apăra nivelul de 160. Secretarul Trezoreriei SUA, Scott Bessent, a declarat că intervenția a avut parțial scopul de a proteja piața titlurilor de Trezorerie americane, în timp ce criticii au pus sub semnul întrebării legalitatea, transparența și eficiența acesteia. Oficialii au avertizat și că intervenția nu poate rezolva deficitele fiscale mai ample ale SUA sau diferența fundamentală dintre ratele dobânzilor.
Reuniunea de politică monetară a Băncii Japoniei din 17–18 septembrie este următorul mare eveniment de risc. Se estimează că piețele includ în preț o probabilitate de 80% pentru o majorare a dobânzii. O majorare neașteptată a dobânzii de către BOJ ar putea declanșa o închidere bruscă a tranzacțiilor carry trade pe yen, așa cum s-a întâmplat în august 2024, când acțiunile și bitcoinul au suferit pierderi semnificative. Menținerea dobânzii ar putea lăsa yenul sub presiune și ar spori volatilitatea activelor globale riscante. Traderii de criptomonede ar trebui să urmărească USD/JPY, randamentele titlurilor de Trezorerie, orientările BOJ și condițiile de lichiditate pentru a identifica semnele unei posibile creșteri bruște a volatilității bitcoinului.
Bearish
Impactul direct asupra criptomonedelor se manifestă în principal prin expunerea Bitcoin la lichiditatea globală și la sentimentul față de risc. O majorare surpriză a dobânzii de către Banca Japoniei ar putea declanșa închiderea tranzacțiilor carry trade finanțate în yeni, obligând investitorii să își reducă pozițiile cu efect de levier de pe piețele de acțiuni și criptomonede. Episodul din august 2024, când închiderea tranzacțiilor carry trade a coincis cu o scădere de două cifre a Bitcoin, evidențiază acest risc de scădere.
Pe termen scurt, presiunile reînnoite asupra USD/JPY, randamentele mai ridicate ale titlurilor de Trezorerie americane și poziționarea agresivă a fondurilor speculative ar putea crește volatilitatea pieței și reduce interesul pentru Bitcoin. Menținerea dobânzii de către BOJ ar putea amâna închiderea tranzacțiilor carry trade, dar ar putea permite și o slăbire suplimentară a yenului, menținând ridicate riscul intervenției și preocupările privind lichiditatea globală. Pe termen mai lung, o înăsprire monetară reușită din partea BOJ ar putea sprijini yenul și reduce efectul de levier din tranzacțiile carry trade, deși orientări mai clare privind politica monetară și îmbunătățirea condițiilor de lichiditate ar putea stabiliza în cele din urmă activele riscante. Deoarece riscurile imediate favorizează reducerea forțată a efectului de levier și volatilitatea crescută, perspectiva generală pentru Bitcoin este pesimistă.