การแทรกแซงค่าเงินเยนล้มเหลว USD/JPY กลับขึ้นมาที่ระดับ 160
ในเบื้องต้น ญี่ปุ่นและสหรัฐฯ ได้ดำเนินการแทรกแซงตลาดเงินร่วมกันอย่างหาได้ยาก โดยขายเงินดอลลาร์ประมาณ 59,000 ล้านดอลลาร์เพื่อพยุงเงินเยน หลังจาก USD/JPY เข้าใกล้ระดับ 164 ต่อมาญี่ปุ่นใช้เงินสูงเป็นประวัติการณ์ 96,400 ล้านดอลลาร์ภายในสี่สัปดาห์ ทำให้ USD/JPY ปรับลงไปใกล้ 157 ชั่วคราว อย่างไรก็ตาม เงินเยนกลับมาอ่อนค่าอีกครั้ง โดย USD/JPY ทะลุ 160 เมื่อวันที่ 28 สิงหาคม และปิดใกล้ 160.10 กำไรจากการแทรกแซงมากกว่าครึ่งถูกลบไป
การอ่อนค่ารอบใหม่ของเงินเยนสะท้อนถึงดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่สูงขึ้น และความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐอาจคงอัตราดอกเบี้ยในระดับสูงเป็นเวลานานกว่านั้น กองทุนเฮดจ์ฟันด์ยังเพิ่มสถานะขายเงินเยน ทดสอบความตั้งใจของญี่ปุ่นในการปกป้องระดับ 160 สก็อตต์ เบสเซนต์ รัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ กล่าวว่า การแทรกแซงดังกล่าวมีเป้าหมายส่วนหนึ่งเพื่อปกป้องตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ขณะที่นักวิจารณ์ตั้งคำถามถึงความถูกต้องตามกฎหมาย ความโปร่งใส และประสิทธิผล เจ้าหน้าที่ยังเตือนว่าการแทรกแซงไม่สามารถแก้ไขการขาดดุลการคลังโดยรวมของสหรัฐฯ หรือส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานได้
การประชุมนโยบายของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นในวันที่ 17–18 กันยายนคือเหตุการณ์ความเสี่ยงสำคัญครั้งถัดไป มีรายงานว่าตลาดประเมินโอกาสขึ้นดอกเบี้ยไว้ที่ 80% การขึ้นดอกเบี้ยอย่างไม่คาดคิดของ BOJ อาจทำให้เกิดการปิดสถานะ carry trade ที่ใช้เงินเยนอย่างรุนแรง ดังที่เกิดขึ้นในเดือนสิงหาคม 2024 เมื่อหุ้นและบิตคอยน์ขาดทุนอย่างหนัก หาก BOJ คงดอกเบี้ย เงินเยนอาจยังอยู่ภายใต้แรงกดดัน และความผันผวนของสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกอาจเพิ่มขึ้น นักเทรดคริปโตควรติดตาม USD/JPY อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ แนวทางของ BOJ และสภาพคล่อง เพื่อมองหาสัญญาณการพุ่งขึ้นของความผันผวนของบิตคอยน์
Bearish
ผลกระทบโดยตรงต่อคริปโตส่วนใหญ่เกิดจากการที่ Bitcoin มีความอ่อนไหวต่อสภาพคล่องทั่วโลกและความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยง การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นอย่างไม่คาดคิดอาจทำให้การทำ carry trade ด้วยเงินเยนถูกยกเลิก ส่งผลให้นักลงทุนต้องลดสถานะที่ใช้เลเวอเรจในตลาดหุ้นและตลาดคริปโต เหตุการณ์ในเดือนสิงหาคม 2024 ซึ่งการยกเลิก carry trade เกิดขึ้นพร้อมกับการร่วงลงของ Bitcoin ในระดับเลขสองหลัก สะท้อนให้เห็นความเสี่ยงด้านขาลงนี้
ในระยะสั้น แรงกดดันรอบใหม่ต่อ USD/JPY อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่สูงขึ้น และการวางสถานะเชิงรุกของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ อาจเพิ่มความผันผวนของตลาดและลดความต้องการ Bitcoin การคงอัตราดอกเบี้ยของ BOJ อาจชะลอการยกเลิก carry trade แต่ก็อาจทำให้เงินเยนอ่อนค่าลงต่อไป ส่งผลให้ความเสี่ยงจากการแทรกแซงและความกังวลเกี่ยวกับสภาพคล่องทั่วโลกยังอยู่ในระดับสูง ในระยะยาว การคุมเข้มนโยบายการเงินของ BOJ ที่ประสบความสำเร็จอาจช่วยหนุนเงินเยนและลดเลเวอเรจของ carry trade แม้แนวทางนโยบายการเงินที่ชัดเจนขึ้นและสภาวะสภาพคล่องที่ดีขึ้นอาจช่วยทำให้สินทรัพย์เสี่ยงมีเสถียรภาพในท้ายที่สุด เนื่องจากความเสี่ยงในทันทีเอนเอียงไปทางการลดเลเวอเรจแบบบังคับและความผันผวนที่เพิ่มขึ้น มุมมองโดยรวมต่อ Bitcoin จึงเป็นขาลง