বিচারক বাতিল করেছেন মামলা যা দাবি করেছিল কেটলিন জেনারের মেমকয়েনটি একটি শেয়ার

একজন মার্কিন ফেডারেল বিচারক ক্যাটলিন জেননার মেমকয়েন সম্পর্কিত শ্রেণিভিত্তিক মামলাটি খারিজ করেছেন এবং রায় দিয়েছেন যে JENNER টোকেনটি বিনিয়োগ চুক্তি (হাওয়ি) পরীক্ষায় “সিকিউরিটি” মানদণ্ড পূরণ করে না। বিচারক স্ট্যানলি ব্লুমেনফেল্ড জুনিয়র বলেছেন যে আবেদনকারীরা মূল উপাদানগুলি প্রমাণ করতে ব্যর্থ হয়েছে, যেমন পুল করা তহবিলের সাধারণ উদ্যোগ এবং অন্যান্যদের প্রচেষ্টায় চালিত সংগঠিত, ভাগ করা আর্থিক প্রত্যাবর্তন। আদালত আরও উল্লেখ করেছে যে “শুধুমাত্র প্রচারণা... সাধারণ উদ্যোগ প্রতিষ্ঠা করে না,” যা এই যুক্তিকে দুর্বল করে যে সেলিব্রিটি বিপণন একটি বিনিয়োগ স্কিম তৈরি করেছে। মামলা শুরু হয়েছিল JENNER-এর তীব্র মূল্য পতনের সঙ্গে সংযুক্ত ক্ষতির দাবির পরে এবং পরে সংশোধনী (মে ২০২৫) দেওয়া হয়েছিল যেখানে বিনিয়োগকারীদের বাইব্যাক, বিপণন এবং অন্যান্য সুবিধার প্রত্যাশার কথা বলা হয়েছিল। আদালত দেখেছে যে দায়েরকৃত কাগজপত্র স্পষ্টভাবে দেখায় না কিভাবে বিনিয়োগকারীরা আর্থিক প্রত্যাবর্তন পাবে, এবং নির্দেশ করেছে যে কিছু প্রস্তাবিত পরিকল্পনা ক্রয়ের পরে উত্থাপিত হয়েছিল এবং কিছু কখনো বাস্তবায়িত হয়নি। বিচারক আরও সংশোধনী অনুমোদন করেননি এবং সম্পর্কিত দাবিসমূহ রাজ্য আদালতে পাঠিয়েছেন। ব্যবসায়ীদের জন্য, এটি Caitlyn Jenner মেমকয়েনকে সিকিউরিটি হিসেবে শ্রেণীবদ্ধ করার বিষয়ে আইনি/নিয়ন্ত্রক অনিশ্চয়তা হ্রাস করে। তবে, এটি টোকেনোমিক্স এবং তরলতার মতো বাজার ঝুঁকি দূর করে না—এসব কারণ এখনও JENNER-এর দামকে প্রভাবিত করে।
Neutral
এই রায়টি JENNER টোকেনের "নন-সিকিউরিটি" অবস্থানের জন্য আইনি একটি জয়, যা নিয়ন্ত্রক অনিশ্চয়তা এবং খারাপ কেসে সিকিউরিটি হিসেবে শ্রেণীবিভাগের ভয়ে পরিচালিত সম্ভাব্য বিক্রি কমাতে পারে। এটি সেই ব্যবসায়ীদের জন্য স্বল্পমেয়াদি মনোভাব উন্নত করতে পারে যারা মূল্য নির্ধারণে আইনি ঝুঁকি বিবেচনায় রেখেছিলেন। তবে, আদালতের সিদ্ধান্ত টোকেনের গ্রহণযোগ্যতা বা নগদ-প্রবাহ যান্ত্রিকতার জন্য মৌলিক কাতালিস্ট নয়। এটি স্পষ্টভাবে অনুপস্থিত Howey উপাদানসমূহ (সমবায় তহবিল/সাধারণ উদ্যোগ/নির্দিষ্টভাবে সংজ্ঞায়িত বিনিয়োগকারীর রিটার্ন পথ) নিয়ে আলোচনা করেছে, কিন্তু এটি টোকেনোমিকস, তরলতা, বা বাজার কাঠামো পরিবর্তন করেনি। তাই JENNER-এর মূল্যে প্রভাব স্বল্পমেয়াদে সম্ভাব্যতায় মনোবৃত্তি-নিরপেক্ষ হবে, এবং দীর্ঘমেয়াদে টেকসই বুলিশ সঙ্কেতের চেয়ে শিরোনাম-চালিত হবে।