התנגשות בהלוואות סולנה: Jupiter Lend מודה בהשעבוד מחדש; Kamino חוסם גישה

Jupiter Lend ו‑Kamino, שני פרוטוקולים מרכזיים להלוואות ב‑Solana, נכנסו לעימות פומבי לאחר ש‑Jupiter Lend הודו שהם משתמשים מחדש (rehypothecate) בערביות כדי לייצר תשואות. קאש דחנדה, ה‑COO של Jupiter Exchange, תקן טענות קודמות על “אפס זיהום”, וציין שה‑vaults מוגדרים עם מגבלות ופרמטרים ליקווידציה כדי להישאר מבודדים פנימית אך אישר ששימוש חוזר בקולטרל הוא חלק מהעיצוב. הגילוי הגיע אחרי אזהרות ממייסד שותף של Fluid, Samyak Jain, וביקורת חריפה ממייסד שותף של Kamino, Marius Ciubotariu, שחסם כלי של Jupiter מלהגיע לפוזיציות של Kamino והזהיר מפני זיהום צולב אפשרי בין ה‑vaults. נשיאת קרן Solana, Lily Liu, קראה לשני הצוותים להפסיק התקפות פומביות ולהתמקד בהגדלת נתח השוק של Solana; היא ציינה ששוק ההלוואות של Solana הוא כ‑5 מיליארד דולר לעומת שוק Ethereum שגדול בערך פי 10. נתוני on‑chain הראו המשך זרימות נכנסות ל‑Jupiter Lend (36.5 מיליון דולר ב‑6 בדצמבר; 26 מיליון ביום הבא) ולא היו יציאות גדולות בעת סגירת הדיווח, בעוד ש‑TVL של Kamino נשאר גדול יותר (~3 מיליארד דולר) אם כי Jupiter צובר נתח שוק מאז אוקטובר. מסקנות עיקריות לסוחרים: המחלוקת מדגישה rehypothecation וסיכון צד נגד ב‑Solana lending, אפשרות לחסימות גישה ברמת הפרוטוקול, ועלייה בתנודתיות לטווח הקצר של נכסים הקשורים ל‑Solana ול‑lending tokens. יש לעקוב אחרי זרימות on‑chain, שינויים ב‑TVL של הלוואות, פגים של stablecoins, אירועי ליקווידציה, וכל עדכוני ממשל או חוזים חכמים מ‑Jupiter או Kamino שעשויים להשפיע על נזילות וקומפקטיות/פתרון חובות.