Starcie w pożyczkach Solana: Jupiter Lend przyznaje się do rehypotekacji; Kamino blokuje dostęp
Jupiter Lend i Kamino, dwa główne protokoły pożyczkowe na Solanie, wszczęły publiczny spór po tym, jak Jupiter Lend przyznał, że powtarzalnie wykorzystuje (rehypothecate) zabezpieczenia w celu generowania zysków. Kash Dhanda, COO Jupiter Exchange, sprostował wcześniejsze twierdzenia o „braku zarażenia”, mówiąc, że vaulty są skonfigurowane z limitami i parametrami likwidacji, aby pozostać wewnętrznie izolowanymi, lecz potwierdzając jednocześnie, że ponowne użycie zabezpieczeń jest częścią projektu. Ujawnienie nastąpiło po ostrzeżeniach współzałożyciela Fluid, Samyaka Jaina, i ostrej krytyce współzałożyciela Kamino, Mariusa Ciubotariu, który zablokował instrumentom Jupiter dostęp do pozycji Kamino i ostrzegł przed możliwym krzyżowym „zanieczyszczeniem” między vaultami. Prezes Solana Foundation Lily Liu wezwała obie drużyny do zaprzestania publicznych ataków i koncentracji na zwiększaniu udziału Solany w rynku; zauważyła, że rynek pożyczkowy Solany to około 5 mld USD wobec rynku Ethereum około 10 razy większego. Dane on‑chain pokazały ciągłe napływy do Jupiter Lend (36,5 mln USD 6 grudnia; 26 mln USD następnego dnia) i brak dużych odpływów w momencie publikacji, podczas gdy TVL Kamino pozostaje większy (~3 mld USD), choć Jupiter zdobywa udział w rynku od października. Kluczowe wnioski dla traderów: spór uwypukla rehypothecation i ryzyko kontrahenta w pożyczkach na Solanie, możliwość blokad dostępu na poziomie protokołu oraz zwiększoną krótkoterminową zmienność aktywów powiązanych z Solaną i tokenów lending. Monitoruj przepływy on‑chain, zmiany TVL w lendingu, pegi stablecoinów, wydarzenia likwidacyjne oraz wszelkie aktualizacje governance lub smart contractów od Jupiter lub Kamino, które mogą wpłynąć na płynność i wypłacalność.
Neutral
Wiadomość zwiększa przejrzystość dotyczącą rehypothecation i ryzyka kontrahenta w pożyczkach na Solana, ale nie oznacza natychmiastowego kryzysu wypłacalności. Przyznanie się Jupiter i defensywne działania Kamino zwiększają krótkoterminowe obawy o ryzyko kontrahenta i płynność, co może spowodować zmienność cen SOL i tokenów lending. Jednak wpływy on‑chain do Jupiter i brak dużych odpływów sugerują, że użytkownicy nie spanikowali, a wyższy TVL Kamino zapewnia poduszkę bezpieczeństwa. Krótkoterminowo: oczekuj większej zmienności i premii za ryzyko specyficznych dla sektora, gdy traderzy będą monitorować przepływy, likwidacje oraz ewentualne poprawki protokołu lub działania governance. Długoterminowo: jeśli Jupiter wprowadzi jaśniejsze limity, zaktualizuje kontrakty lub rynki się ustabilizują, rynek może wchłonąć model rehypothecation; trwałe osłabienie zaufania lub wydarzenie‑spust (depeg, duża likwidacja) może wywołać szersze negatywne skutki. Ogólny wpływ jest mieszany — wzrost świadomości ryzyka, ale nie bezpośredni spadkowy szok dla samego SOL.