Solana Lending Clash: Inamin ng Jupiter Lend ang Rehypothecation; Hinarang ng Kamino ang Access
Nagkaroon ng publikong pagtatalo ang Jupiter Lend at Kamino, dalawang pangunahing lending protocol sa Solana, matapos umamin ang Jupiter Lend na muling ginagamit nila (rehypothecate) ang collateral para kumita ng yields. Inayos ni Kash Dhanda, COO ng Jupiter Exchange, ang naunang claim na “zero contagion,” sinabi niyang naka‑configure ang vaults na may limit at liquidation parameters upang manatiling internal na naka‑isolate ngunit kinumpirma na bahagi ng disenyo ang paggamit muli ng collateral. Sinundan ang paglalantad ng mga babala mula sa Fluid co‑founder na si Samyak Jain at matinding kritisismo mula kay Kamino co‑founder Marius Ciubotariu, na nag‑block sa Jupiter instruments mula ma‑access ang Kamino positions at nagbabala ng posibleng cross‑contamination sa pagitan ng vaults. Hinimok ni Lily Liu, presidente ng Solana Foundation, ang parehong teams na itigil ang mga publikong pag‑atake at mag‑focus sa paglago ng market share ng Solana; binanggit niya na ang lending market ng Solana ay humigit‑kumulang $5B kumpara sa Ethereum na humigit‑kumulang 10x mas malaki. Ipinakita ng on‑chain data na nagpatuloy ang inflows sa Jupiter Lend ($36.5M noong Dec 6; $26M kinabukasan) at walang malalaking outflows sa oras ng pag‑ulat, habang mas mataas pa rin ang TVL ng Kamino (~$3B) kahit na nakakuha ng market share ang Jupiter mula Oktubre. Mga pangunahing takeaway para sa traders: pinapakita ng pagtatalo ang rehypothecation at counterparty risk sa Solana lending, posibilidad ng protocol‑level access blocks, at mas mataas na short‑term volatility para sa Solana‑linked assets at lending tokens. I‑monitor ang on‑chain flows, paggalaw ng lending TVL, stablecoin pegs, liquidation events, at anumang governance o smart‑contract updates mula sa Jupiter o Kamino na maaaring makaapekto sa liquidity at solvency.
Neutral
Pinapataas ng balita ang transparency tungkol sa rehypothecation at counterparty risk sa Solana lending ngunit hindi ito nagpapakita ng agarang solvency crisis. Ang pag‑amin ng Jupiter at mga depensibong aksyon ng Kamino ay nagpapataas ng panandaliang mga alalahanin tungkol sa counterparty at liquidity na maaaring magdulot ng volatility sa presyo ng SOL at lending‑token. Gayunpaman, ang on‑chain inflows sa Jupiter at kawalan ng malalaking outflows ay nagpapahiwatig na hindi nag‑panic ang mga user, at ang mas malaking TVL ng Kamino ay nagbibigay ng buffer. Panandalian: asahan ang mas mataas na volatility at sector‑specific risk premia habang minomonitor ng mga trader ang flows, liquidations at anumang protocol fixes o governance actions. Pangmatagalan: kung ipatutupad ng Jupiter ang mas malinaw na limits, ia‑upgrade ang contracts, o mag‑stabilize ang merkado, maaaring masipsip ng merkado ang rehypothecation model; ang patuloy na pagguho ng tiwala o isang trigger event (depeg, malaking liquidation) ay maaaring magdulot ng mas malawak na negatibong epekto. Kabuuang epekto ay halo‑halo — tumataas ang risk awareness ngunit hindi isang tuwirang bearish shock para sa SOL mismo.