أسواق التنبؤات لشركة Kalshi تنتصر بعد أن أوقف محكمة الاستئناف التنفيذ في نيوجيرسي

أيد محكمة الاستئناف حكمًا يمنع نيوجيرسي من تطبيق قوانين المقامرة على عقود الأحداث الرياضية الخاصة بشركة Kalshi. في قرار بنسبة 2-1، وجدت محكمة الاستئناف الأمريكية للدائرة الثالثة أن قانون تبادل السلع (Commodity Exchange Act) يسبق القانون الولائي، مما يعني أن أسواق التنبؤ التابعة لـ Kalshi تندرج تحت إطار وصلاحية لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC). يؤكد القرار على الأمر القضائي الابتدائي بالوقف. جادلت Kalshi بأن عقودها الحدثية هي مبادلات (swaps) وتعمل عبر سوق مُعيّن مرخّص من قبل CFTC، لذا فإن أي إجراء ولائي سيخلق “تشتتًا” يعيق الإشراف الفيدرالي. اتفق القاضي ديفيد ج. بورتر، محذرًا من أن تنفيذ قوانين الولايات قد يتداخل مع كيفية عمل قانون تبادل السلع كما هو مقصود. أضافت راجحية مخالفة إطارًا للمخاطر على المتداولين: قالت القاضية جاين روث إن البنية “استعراضية” وأن عقود الأحداث فعليًا لا تختلف عن المقامرة الرياضية التقليدية. ووصفت مسألة تصنيفها كـ “مبادلات” بأنها “شائكة”، وقد تعيد تشكيل كيفية تطور قواعد المقامرة. كرر رئيس CFTC مايكيل سيليج موقف الوكالة بشأن الاختصاص الحصري، مع الإشارة إلى استثناءات محتملة للعقود “القابلة بسهولة للتلاعب”. والسياق الأوسع أن التنظيم يتشدّد: أفيد أن ولاية نيفادا مددت حظرًا على عقود Kalshi المبنية على الأحداث، وCFTC قامت بمتابعات تنفيذية ضد ولايات منها أريزونا وكونيتيكت وإلينوي. بالنسبة لمتداولي العملات المشفرة، التأثير المباشر على رموز محددة محدود، لكن حالة عدم اليقين التنظيمي المثارة بعناوين الأخبار حول “أسواق التنبؤ” وفق إطار CFTC يمكن أن تؤثر على المعنويات العامة لرواد المشتقات المتوافقة. توقع تقلبًا قصير الأجل مدفوعًا بالتحديثات القانونية، بينما ترتبط التأثيرات طويلة الأجل بكيفية حسم المحاكم لمسألة تصنيف المبادلات مقابل المقامرة.