שווקי החיזוי של Kalshi מנצחים לאחר שבית משפט לערעורים חסם את האכיפה בניו ג'רזי

בית משפט ערעור אישר פסיקה החוסמת את ניו ג'רזי מיישום חוקי ההימורים שלה נגד חוזי אירועים של Kalshi. בהחלטה של 2–1 מצא בית המשפט לערעורים של ארה"ב במחוז השלישי כי חוק שוק הסחורות (Commodity Exchange Act) גובר על חוקי המדינות, כלומר שוקי התחזיות של Kalshi נכללים במסגרת ה-Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ובהיקף סמכותה. ההחלטה מאששת צו מניעה של בית המשפט הנמוך. Kalshi טענה שחוזי האירועים שלה הם "סוופים" (swaps) ופועלים דרך שוק חוזים מיועד (designated contract market) מורשה על ידי ה-CFTC, ולכן אכיפה מדינתית תיצור "מטריצה" שתפגע בפיקוח הפדרלי. השופט דיוויד ג'יי פורטר הסכים והזהיר שאכיפה מדינתית עלולה להפריע לאופן בו אמור לפעול ה-Commodity Exchange Act הפדרלי. עמדה מיעוט הוסיפה מסגור סיכון לסוחרים: השופטת ג'יין רות' אמרה שהמבנה הוא "ביצועי" וכי חוזי האירועים בפועל אינם ניתנים להבחנה מהימורי ספורט מסורתיים. סוגיית הסיווג כ"סוופים" תוארה כ"קוצנית", שעשויה לעצב מחדש כיצד תקנות ההימורים יתפתחו. יושב ראש ה-CFTC מייקל סליג חזר והדגיש את עמדת הסוכנות בדבר סמכות בלעדית, תוך ציון חריגים אפשריים לחוזים ה"רגישים לשינוי" ("readily susceptible to manipulation"). בהקשר הרחב יותר הרגולציה מתהדקת: דווח שנבדה האריכה איסור על חוזי אירוע של Kalshi, וה-CFTC ניהלה צעדי אכיפה נגד מדינות כולל אריזונה, קונטיקט ואילינוי. לסוחרי קריפטו, ההשפעה הישירה על אסימונים ספציפיים מוגבלת, אך חוסר הוודאות הרגולטורית המונע כותרות סביב "שוקי תחזיות" בסגנון CFTC עדיין עלול להשפיע על התחושה הרחבה יותר בנראטיבים של נגזרים מצייתים. צפו לתנודתיות קצרת טווח המונעת על ידי עדכונים משפטיים, כשההשפעות ארוכות הטווח תלויות באיך בתי המשפט יכריעו בסיווג סוופים מול הימורים.