Kalshiの予測市場が勝訴、控訴裁がニュージャージーでの執行を差し止め

控訴裁は、ニュージャージー州がKalshiのスポーツイベント契約に対して同州のギャンブル法を施行することを阻止する判決を支持しました。2対1の決定で、第3巡回区控訴裁判所（US Court of Appeals for the Third Circuit）は、Commodity Exchange Act（商品取引法）が州法に優先すると判断し、Kalshiの予測市場はCommodity Futures Trading Commission（CFTC）の枠組みと管轄下にあると結論付けました。 この決定は下級裁判所の差し止め命令を確認するものです。Kalshiは、自社のイベント契約はスワップであり、CFTCのライセンスを受けた指定契約市場（designated contract market）で運用されているため、州による措置は連邦の監督を妨げる「パッチワーク」を生むと主張しました。David J. Porter判事はこれに同意し、州の執行がCommodity Exchange Actの想定される機能を妨げる可能性があると警告しました。 反対意見ではトレーダーのリスク面が強調されました。Jane Roth判事は構造を「パフォーマティブ（見せかけ）」と述べ、イベント契約は実質的に従来のスポーツ賭博と区別がつかないとしました。「スワップ」による分類の問題は「厄介（thorny）」であり、ギャンブル規制のあり方を再形成する可能性があるとされました。 CFTC議長のMichael Seligは、排他的管轄権という当局の見解を改めて示す一方で、「容易に操作されうる」契約については例外があり得ると述べました。より広い文脈では規制が強化されつつあり、ネバダ州はKalshiのイベントベース契約に対する禁止を延長したと報じられ、CFTCはアリゾナ州、コネチカット州、イリノイ州などに対して執行措置を取っています。 暗号通貨トレーダーに対する特定トークンへの直接的影響は限定的ですが、CFTCスタイルの「予測市場」を巡る見出し主導の規制不確実性は、準拠したデリバティブ関連のセンチメント全体に影響を与える可能性があります。法的な更新によって短期的なボラティリティが予想され、長期的影響はスワップ対ギャンブルの分類を裁判所がどう判断するかにかかっています。