ตลาดพยากรณ์ของ Kalshi ชนะ เมื่อตุลาการอุทธรณ์สั่งระงับการบังคับใช้ในนิวเจอร์ซีย์

ศาลอุทธรณ์ยืนตามคำพิพากษาที่ห้ามรัฐนิวเจอร์ซีย์บังคับใช้กฎหมายการพนันกับสัญญาเหตุการณ์กีฬา (sports event contracts) ของ Kalshi ในคำตัดสิน 2-1 ศาลอุทธรณ์สหรัฐฯ ศาลวง 3 เห็นว่าพระราชบัญญัติการแลกเปลี่ยนสินค้าโภคภัณฑ์ (Commodity Exchange Act) มีอำนาจเหนือกฎหมายของรัฐ ซึ่งหมายความว่าตลาดพยากรณ์ (prediction markets) ของ Kalshi อยู่ภายใต้กรอบและเขตอำนาจของคณะกรรมการการค้าสิทธิ์ฟิวเจอร์สสินค้าโภณฑ์ (CFTC) คำตัดสินยืนยันคำสั่งห้ามของศาลชั้นต้น Kalshi ให้เหตุผลว่าสัญญาเหตุการณ์ของตนเป็นสว็อป (swaps) และดำเนินการผ่านตลาดที่ได้รับอนุญาตจาก CFTC ดังนั้นการบังคับใช้ของรัฐจะสร้าง “ความแตกต่างกันไปตามแต่ละรัฐ” ที่ขัดขวางการกำกับดูแลของรัฐบาลกลาง ผู้พิพากษา David J. Porter เห็นด้วยและเตือนว่าการบังคับใช้ของรัฐอาจรบกวนการทำงานตามที่ Commodity Exchange Act ตั้งใจไว้ ความเห็นคัดค้านตั้งข้อกังวลด้านความเสี่ยงสำหรับเทรดเดอร์: ผู้พิพากษา Jane Roth กล่าวว่าโครงสร้างเป็นแบบ “เชิงการแสดง” และสัญญาเหตุการณ์แทบจะแยกไม่ออกจากการพนันกีฬาแบบดั้งเดิม การจัดประเภทเป็น “swaps” ถูกเรียกว่าเป็นเรื่อง “ซับซ้อน” ซึ่งอาจเปลี่ยนแปลงวิธีการกำหนดกฎการพนันได้ ประธาน CFTC Michael Selig ย้ำมุมมองของหน่วยงานเกี่ยวกับเขตอำนาจพิเศษ โดยชี้ว่ามีข้อยกเว้นเป็นไปได้สำหรับสัญญาที่ “เสี่ยงต่อการถูกจัดการได้ง่าย” บริบทกว้างขึ้นคือการควบคุมที่เข้มงวดขึ้น: รายงานว่าเนวาดาได้ขยายคำสั่งห้ามเกี่ยวกับสัญญาเหตุการณ์ของ Kalshi และ CFTC ได้ดำเนินการบังคับใช้กับรัฐต่าง ๆ รวมถึงแอริโซนา คอนเนตทิคัต และอิลลินอยส์ สำหรับเทรดเดอร์คริปโต ผลกระทบโดยตรงต่อโทเค็นเฉพาะมีจำกัด แต่ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบจากข่าวหัวข้อเกี่ยวกับ “ตลาดพยากรณ์” ในกรอบ CFTC ยังคงส่งผลต่อความเชื่อมั่นโดยรวมของแนวคิดอนุพันธ์ที่ปฏิบัติตามคำสั่ง คาดว่าจะมีความผันผวนระยะสั้นจากการอัปเดตทางกฎหมาย โดยผลระยะยาวขึ้นกับการตัดสินใจของศาลเกี่ยวกับการจำแนกระหว่าง swaps กับการพนัน