Kalshi 預測市場勝訴，上訴法院阻止在新澤西執法

上訴法院維持一項裁決，禁止新澤西州對Kalshi的體育賽事合約執行其博彩法。在2比1的裁決中，美國第三巡迴上訴法院認為《商品交易法》（Commodity Exchange Act）優先於州法，意味Kalshi的預測市場屬於商品期貨交易委員會（CFTC）的框架及其管轄範圍。 該裁決確認了下級法院的禁制令。Kalshi主張其賽事合約屬於掉期（swaps），並透過獲CFTC許可的指定合約市場（designated contract market）運作，因此州的執法會造成阻礙聯邦監管的「拼湊」局面。大法官David J. Porter同意此說法，並警告州級執法可能干擾《商品交易法》的運作方式。 一份異議意見提出了對交易者的風險框架：法官Jane Roth表示這種結構是「表演性」（performative），賽事合約實際上與傳統體育博彩無異。對於是否將其歸類為「掉期」的問題被形容為「棘手」，可能會改變博彩規則的演變方向。 CFTC主席Michael Selig重申該機構對專屬管轄權的看法，同時指出對於「容易被操控」的合約可能存在例外。在更廣泛的背景下，監管正趨嚴格：據報道內華達州延長了對Kalshi事件型合約的禁令，CFTC亦向包括亞利桑那、康涅狄格和伊利諾伊在內的多個州展開執法行動。 對加密貨幣交易者而言，對特定代幣的直接影響有限，但圍繞CFTC式「預測市場」的新聞驅動監管不確定性，仍可能影響合規衍生品相關的大盤情緒。預計法律更新會驅動短期波動，而長期影響則取決於法院如何裁定掉期與博彩的分類。