Course aux perpetual futures crypto : Kalshi et Polymarket visent le BTC onshore

Kalshi et Polymarket se lancent dans les perpetual futures crypto, visant à capter des parts de dérivés auprès de grandes plateformes comme Coinbase. Kalshi, citant un rapport de The Information (21 avr), prévoit de lancer des perpetual futures crypto sur des actifs incluant le Bitcoin. La société opère déjà sous plusieurs licences CFTC et a reçu le mois dernier l'autorisation du trading sur marge, ce qui lui offre une voie réglementaire plus claire pour proposer ces contrats onshore. Si lancés, ce seraient les premiers produits de Kalshi au-delà de ses contrats binaires basés sur des événements. Polymarket a également annoncé qu'il proposerait des perpetual futures crypto le même jour. Il a publié une promo sur X montrant du trading à effet de levier jusqu'à 10x sur des instruments crypto et de type actions, et a ouvert une liste d'attente d'accès anticipé sur /perps. Il n'a pas encore précisé si les perpetuals fonctionneront sur son site destiné aux États-Unis, son site international ou les deux. Le calendrier réglementaire pourrait accélérer l'adoption : le président de la CFTC, Michael Selig, a indiqué que l'agence américaine prévoit d'autoriser formellement les perpetuals. De son côté, Coinbase — après avoir acquis Deribit en août 2025 — n'a toujours pas lancé de perpetuals véritablement ouverts aux États-Unis. Le contexte de financement ajoute de l'urgence : Kalshi finalisait selon les rapports une levée d'1 milliard $ à une valorisation d'environ 22 milliards $, tandis que Polymarket négociait environ 400 M$ à une valorisation d'environ 15 milliards $. Pour les traders, la question clé est de savoir si des perpetual futures crypto réglementés et onshore attireront liquidité et flux d'ordres vers ces nouveaux entrants — ce qui pourrait améliorer la profondeur mais aussi accroître la concurrence et la pression sur les marges/frais pour des positions BTC à effet de levier.