Perlombaan Futures Perpetual Crypto: Kalshi dan Polymarket Bidik BTC Onshore

Kalshi dan Polymarket bergerak ke futures perpetual kripto, dengan tujuan merebut pangsa derivatif dari venue besar seperti Coinbase. Kalshi, mengutip laporan The Information (21 Apr), berencana meluncurkan futures perpetual kripto untuk aset termasuk Bitcoin. Perusahaan sudah beroperasi di bawah beberapa lisensi CFTC dan menerima persetujuan untuk trading margin bulan lalu, memberi jalur regulasi yang lebih jelas untuk menawarkan kontrak ini onshore. Jika diluncurkan, itu akan menjadi produk pertama Kalshi di luar kontrak biner berbasis acara. Polymarket juga mengumumkan bahwa mereka akan menawarkan futures perpetual kripto pada hari yang sama. Mereka memposting promo di X yang menunjukkan perdagangan leverage hingga 10x di seluruh instrumen kripto dan bergaya ekuitas, dan membuka daftar tunggu akses awal di /perps. Mereka belum memperjelas apakah perpetuals akan berjalan di situs yang menghadap AS, situs internasional, atau keduanya. Waktu regulasi dapat mempercepat adopsi: Ketua CFTC Michael Selig telah menunjukkan bahwa lembaga AS berencana untuk secara resmi mengesahkan perpetuals. Sementara itu, Coinbase—setelah mengakuisisi Deribit pada Agt 2025—masih belum meluncurkan perpetuals yang benar-benar terbuka di AS. Konteks pendanaan menambah urgensi: Kalshi dilaporkan sedang menyelesaikan penggalangan $1 miliar pada valuasi sekitar $22 miliar, sementara Polymarket sedang dalam pembicaraan untuk ~$400 juta pada valuasi sekitar $15 miliar. Bagi trader, pertanyaan kuncinya adalah apakah futures perpetual kripto yang diatur onshore akan menarik likuiditas dan aliran order ke para pendatang baru ini—yang berpotensi meningkatkan kedalaman namun juga meningkatkan persaingan serta tekanan margin/biaya untuk posisi BTC berleveraged.