暗号資産パーペチュアル先物レース：KalshiとPolymarketがオンショアBTCを標的に

KalshiとPolymarketが暗号（クリプト）永久先物（perpetual futures）に参入し、Coinbaseなど主要取引所からデリバティブのシェアを奪うことを目指しています。 The Informationの報道（4月21日）によれば、Kalshiはビットコインを含む資産のクリプト永久先物を立ち上げる計画です。同社は既に複数のCFTCライセンスの下で事業を行っており、先月マージントレーディングの承認を受けており、オンショアでこれらの契約を提供するための規制上の道筋が明確になりました。もしローンチされれば、Kalshiにとってイベント型のバイナリー契約以外の初めてのプロダクトとなります。 Polymarketも同日にクリプト永久先物の提供を発表しました。Xにて最大10倍のレバレッジ取引をクリプトや株式風の商品で示すプロモーションを投稿し、/perpsで早期アクセスのウェイトリストを開設しました。これらのパーペチュアルが米国向けサイト、国際サイト、または両方で提供されるのかはまだ明らかにしていません。 規制のタイミングが採用を加速させる可能性があります。CFTC議長のマイケル・セリグは、米規制当局がパーペチュアルを正式に認可する計画を示唆しています。一方でCoinbaseは、2025年8月にDeribitを買収したにもかかわらず、米国内で真にオープンエンドのパーペチュアルをまだ開始していません。 資金調達の状況が緊急性を高めています。報道によればKalshiは約220億ドルの評価額で10億ドルの資金調達を最終調整中であり、Polymarketは約150億ドルの評価額で約4億ドルの調達について交渉中でした。 トレーダーにとって重要な疑問は、規制されたオンショアのクリプト永久先物がこれら新規参入者へ流動性とオーダーフローを引き寄せるかどうか — 深さを改善する可能性がある一方で、レバレッジをかけたBTCポジションに対する競争やマージン／手数料の圧力を高める可能性もあります。