Perlumbaan Niaga Hadapan Perpetual Kripto: Kalshi dan Polymarket Sasar BTC Onshore

Kalshi dan Polymarket bergerak ke hadapan niaga perpetual kripto, bertujuan untuk mengambil bahagian derivatif daripada tempat utama seperti Coinbase. Kalshi, memetik laporan The Information (21 Apr), merancang untuk melancarkan hadapan perpetual kripto untuk aset termasuk Bitcoin. Syarikat itu sudah beroperasi di bawah beberapa lesen CFTC dan menerima kelulusan untuk dagangan margin bulan lepas, memberi laluan peraturan yang lebih jelas untuk menawarkan kontrak ini onshore. Jika dilancarkan, ia akan menjadi produk pertama Kalshi di luar kontrak binari berasaskan acara. Polymarket juga mengumumkan bahawa ia akan menawarkan hadapan perpetual kripto pada hari yang sama. Mereka menyiarkan promo di X yang menunjukkan dagangan leveraged sehingga 10x merentasi instrumen kripto dan gaya ekuiti, serta membuka senarai menunggu akses awal di /perps. Mereka belum memaklumkan sama ada perpetuals akan dijalankan di laman berhadapan AS, laman antarabangsa, atau kedua-duanya. Garis masa peraturan boleh mempercepat penggunaan: Pengerusi CFTC Michael Selig telah menyatakan bahawa agensi AS merancang untuk secara rasmi membenarkan perpetuals. Sementara itu, Coinbase—selepas memperoleh Deribit pada Ogos 2025—masih belum melancarkan perpetuals yang benar-benar terbuka di AS. Konteks pembiayaan menambah keperluan: Kalshi dilaporkan sedang memuktamadkan pengumpulan dana $1B pada penilaian sekitar $22B, sementara Polymarket sedang berunding untuk ~$400M pada penilaian sekitar $15B. Bagi pedagang, persoalan utama ialah sama ada hadapan perpetual kripto yang dikawal onshore akan menarik kecairan dan aliran pesanan ke pihak baru ini—berpotensi meningkatkan kedalaman tetapi juga meningkatkan persaingan dan tekanan margin/yuran untuk posisi BTC berleveraj.