Corrida por futuros perpétuos cripto: Kalshi e Polymarket miram o BTC onshore

Kalshi e Polymarket estão entrando no mercado de futuros perpétuos de cripto, visando tomar participação dos derivativos de grandes plataformas como a Coinbase. Kalshi, citando um relatório do The Information (21 de abril), planeja lançar futuros perpétuos de ativos incluindo Bitcoin. A empresa já opera sob múltiplas licenças da CFTC e recebeu aprovação para negociação com margem no mês passado, o que lhe dá um caminho regulatório mais claro para oferecer esses contratos em solo americano. Se lançados, seriam o primeiro produto da Kalshi além de seus contratos binários baseados em eventos. Polymarket também anunciou no mesmo dia que oferecerá futuros perpétuos de cripto. Publicou uma promoção no X mostrando negociação alavancada de até 10x em instrumentos de cripto e estilo ações, e abriu uma lista de espera de acesso antecipado em /perps. Ainda não esclareceu se os perpétuos serão executados em seu site voltado aos EUA, no site internacional ou em ambos. O timing regulatório pode acelerar a adoção: o presidente da CFTC, Michael Selig, indicou que a agência dos EUA planeja autorizar formalmente os perpétuos. Enquanto isso, a Coinbase—após adquirir a Deribit em agosto de 2025—ainda não lançou perpétuos verdadeiramente abertos nos EUA. O contexto de financiamento aumenta a urgência: segundo relatos, a Kalshi estava finalizando uma captação de US$1 bilhão a uma avaliação de cerca de US$22 bilhões, enquanto a Polymarket estava em negociações por cerca de US$400 milhões com avaliação de cerca de US$15 bilhões. Para traders, a questão chave é se futuros perpétuos regulados onshore irão atrair liquidez e fluxo de ordens para esses novos entrantes—potencialmente melhorando a profundidade, mas também aumentando a concorrência e a pressão sobre margens/taxas para posições alavancadas em BTC.