Kampen om kryptoperpetuals: Kalshi och Polymarket siktar på onshore-BTC

Kalshi och Polymarket går in i kryptoperpetuella terminer och siktar på att ta derivatandel från stora aktörer som Coinbase. Kalshi, enligt en rapport från The Information (21 apr), planerar att lansera kryptoperpetuella terminer för tillgångar inklusive Bitcoin. Företaget verkar redan under flera CFTC-licenser och fick godkännande för marginalhandel förra månaden, vilket ger en tydligare regleringsväg för att erbjuda dessa kontrakt onshore. Om de lanseras skulle det vara Kalshis första produkt utöver dess händelsebaserade binära kontrakt. Polymarket meddelade också att de samma dag kommer att erbjuda kryptoperpetuella terminer. De publicerade en promo på X som visar hävstångshandel upp till 10x över krypto- och aktieliknande instrument, och öppnade en tidig tillgångs-intresselista på /perps. De har ännu inte klargjort om perpetuals kommer att köras på deras amerikanska webbplats, internationella webbplats eller båda. Regleringstiming kan påskynda adoption: CFTC-ordföranden Michael Selig har indikerat att den amerikanska myndigheten planerar att formellt godkänna perpetuals. Samtidigt har Coinbase — efter att ha förvärvat Deribit i augusti 2025 — fortfarande inte lanserat verkligt öppna perpetuals i USA. Finansieringskontexten ökar brådskan: Kalshi uppges ha varit i slutförhandlingar om en kapitalanskaffning på 1 miljard dollar till en värdering på cirka 22 miljarder dollar, medan Polymarket förhandlade om cirka 400 miljoner dollar vid en värdering på cirka 15 miljarder dollar. För handlare är den centrala frågan om reglerade onshore kryptoperpetuella terminer kommer att dra likviditet och orderflöde till dessa nya aktörer — vilket potentiellt förbättrar djupet men också ökar konkurrensen och pressen på marginaler/avgifter för hävstångspositioner i BTC.