Kripto Sürekli Vadeli Yarışı: Kalshi ve Polymarket Onshore BTC'yi Hedefliyor

Kalshi ve Polymarket, Coinbase gibi büyük platformlardan türev payı almak amacıyla kripto perpetual vadeli işlemlerine (perpetual futures) giriyor. Kalshi, The Information raporuna (21 Nisan) atıfta bulunarak Bitcoin dahil varlıklar için perpetual vadeli işlemler başlatmayı planladığını belirtti. Şirket zaten birden fazla CFTC lisansı altında faaliyet gösteriyor ve geçen ay marjin ticareti onayı aldı; bu da bu sözleşmeleri ABD içinde sunmak için daha net bir düzenleyici yol sağlıyor. Başlatılırsa, Kalshi için etkinlik temelli ikili sözleşmelerin ötesindeki ilk ürün olacaktır. Polymarket da aynı gün kripto perpetual vadeli işlemler sunacağını duyurdu. X üzerinde kripto ve hisse senedi tarzı enstrümanlarda 10x'e kadar kaldıraçlı işlem gösteren bir tanıtım yayınladı ve /perps adresinde erken erişim bekleme listesi açtı. Perpetual'ların ABD'ye yönelik sitesi, uluslararası sitesi veya her ikisinde mi çalışacağı henüz netleşmedi. Düzenleyici zamanlama benimsemeyi hızlandırabilir: CFTC Başkanı Michael Selig, ABD ajansının perpetual'ları resmen yetkilendirmeyi planladığını belirtti. Bu arada Coinbase—Ağustos 2025'te Deribit'i satın almasından sonra—ABD'de gerçekten açık uçlu perpetual'lar başlatmış değil. Finansman bağlamı aciliyeti artırıyor: Haberlerde Kalshi'nin yaklaşık 22 milyar dolar değerleme ile 1 milyar dolarlık bir turu tamamlamak üzere olduğu, Polymarket'in ise yaklaşık 15 milyar dolar değerleme ile 400 milyon dolar civarında görüşmelerde olduğu bildirildi. Tüccarlar için kilit soru, düzenlenmiş onshore perpetual vadeli işlemlerin likiditeyi ve emir akışını bu yeni girenlere çekip çekmeyeceği—bu durum piyasa derinliğini iyileştirebilir fakat aynı zamanda rekabeti ve kaldıralı BTC pozisyonlarında marj/komisyon baskısını artırabilir.