Перегони крипто безстрокових ф’ючерсів: Kalshi і Polymarket націлені на onshore BTC

Kalshi та Polymarket виходять на ринок безстрокових (perpetual) фʼючерсів на криптовалюти, прагнучи відібрати частку ринку деривативів у великих майданчиків на кшталт Coinbase. Kalshi, посилаючись на звіт The Information (21 квітня), планує запустити perpetual-фʼючерси на активи, включно з біткоїном. Фірма вже працює за кількома ліцензіями CFTC та минулого місяця отримала дозвіл на маржинальну торгівлю, що дає їй більш чіткий регуляторний шлях для пропозиції цих контрактів на території США. Якщо вони будуть запущені, це буде перший продукт Kalshi поза її бінарними контрактами на події. Polymarket також того ж дня оголосив про намір запропонувати perpetual-фʼючерси на криптовалюти. Він розмістив промо в X, де показано торгівлю з плечем до 10x по крипто- та інструментах у стилі акцій, і відкрив список очікування для раннього доступу на /perps. Поки не уточнено, чи працюватимуть perpetuals на сайті, орієнтованому на США, на міжнародному сайті, або на обох. Терміни регулювання можуть прискорити впровадження: голова CFTC Майкл Селіг зазначив, що агентство США планує офіційно дозволити perpetuals. Тим часом Coinbase — після придбання Deribit у серпні 2025 року — ще не запустила справді відкриті perpetuals у США. Контекст фінансування додає нагальності: за повідомленнями, Kalshi завершувала раунд у $1 млрд при оцінці близько $22 млрд, тоді як Polymarket вів переговори про ~$400 млн при оцінці близько $15 млрд. Для трейдерів ключове питання — чи приваблять регульовані onshore perpetual-фʼючерси ліквідність і потоки ордерів до цих нових учасників — що може покращити глибину ринку, але також посилити конкуренцію і тиск на маржі/комісії для левереджевих позицій по BTC.