加密永久期貨競賽：Kalshi 與 Polymarket 瞄準境內比特幣

Kalshi 與 Polymarket 正進入加密永續期貨市場，目標從像 Coinbase 等主要平台爭奪衍生性商品市占。 根據 The Information（4 月 21 日）報導，Kalshi 計畫推出涵蓋比特幣等資產的加密永續期貨。該公司已在多項 CFTC 牌照下運作，上月亦獲准進行保證金交易，使其在境內提供此類合約的監管路徑更加清晰。若推出，這將是 Kalshi 在事件型二元合約之外的首個產品。 Polymarket 也在同日宣布將提供加密永續期貨，並在 X 發佈宣傳影片，展示涵蓋加密與類股權工具的最高 10 倍槓桿交易，並在 /perps 開放早期存取候補名單。尚未說明這些永續合約是否會在面向美國的網站、國際站或兩者皆有供應。 監管時機可能加速採用：CFTC 主席 Michael Selig 表示美國機構計畫正式授權永續合約。與此同時，Coinbase 在 2025 年 8 月收購 Deribit 後，仍未在美國推出真正的開放式永續合約。 資金背景增加急迫性：據報 Kalshi 正在以約 220 億美元估值完成 10 億美元融資，而 Polymarket 則就約 150 億美元估值洽談約 4 億美元融資。 對交易者而言，關鍵問題是受監管的境內加密永續期貨是否會將流動性與委託單流向這些新進者——這可能改善市場深度，但也會增加競爭，並對槓桿化 BTC 持倉施加更大的保證金/費用壓力。