Väitteet wash trading -kaupankäynnistä Kalshin ETH-ikuisfutuureilla
Kalshi on kiistänyt väitteet, joiden mukaan wash trading olisi paisuttanut sen ETH-ikuisfutuurien kaupankäyntivolyymiä. Kiista syntyi sen jälkeen, kun raportoitiin noin 539 miljoonan dollarin 24 tunnin volyymista ja 3,1 miljoonan dollarin avoimista positioista, mikä viittaisi noin 174-kertaiseen kiertoon. Arvostelijat sanoivat myös, että samanlaiset 5 500 dollarin kaupat muodostivat useina päivinä jopa 58 prosenttia nimellisvolyymista, ja kyseenalaistivat Kalshin markkinatakaajille tarjoamat kannustimet sekä itse selvittävät jäsenet.
Kalshi sanoi, että kaupoissa oli mukana aitoja vastapuolia, joilla oli vastakkaiset näkemykset käyvästä arvosta. Yhtiön mukaan aktiiviset treidaajat ottivat toistuvasti voitollisen puolen, kun taas markkinatakaaja pysyi tappiollisella puolella, mikä ei sovi yhteen wash tradingin kanssa. Pörssi kertoi, että sen kiinteän likviditeetin ohjelma palkitsee hyväksytyt kaksipuoliset noteeraukset, ei kaupankäyntivolyymiä. Sen järjestelmät estävät myös itse kaupankäynnin ja valvovat mahdollisesti ennalta sovittuja liiketoimia.
Kalshi lisäsi, että toistuvat kauppakoot saattoivat johtua yhdestä markkinatakaajasta, joka lähetti vakiokokoisia toimeksiantoja monien treidaajien toteutettaviksi. Yhtiö ilmoitti, ettei se ollut löytänyt näyttöä salaisesta yhteistyöstä tai wash tradingista. Pörssi kiisti myös tietojen tulkinnat ja huomautti, että joissakin kaavioissa mitattiin ennustemarkkinoiden osuutta eikä ikuisfutuurien volyymiä. Lisäksi sen sopimusvolyymiraportointi perustuu enimmäismaksuun, ei kaupankäynnissä liikkuneeseen käteiseen.
Kalshi lanseerasi kryptovaluuttojen ikuisfutuurit 3. kesäkuuta sen jälkeen, kun BTCPERP-sopimus oli hyväksytty. Raporttien mukaan tuotteet tuottivat ensimmäisten kahden viikon aikana 5,5 miljardia dollaria ja ovat sittemmin houkutelleet yli 350 000 treidaajaa. Avoimet positiot ovat kaksinkertaistuneet viimeisten 30 päivän aikana. Syytökset voivat silti heikentää luottamusta Kalshin ETH-ikuisfutuureihin ja lisätä kryptojohdannaisten valvontaan kohdistuvaa tarkastelua, mutta mikään viranomaisarvio ei ole todennut volyymin manipulointia.
Neutral
Suora vaikutus ETH:n hintaan on todennäköisesti rajallinen, koska syytökset koskevat Kalshissa tapahtuvaa kaupankäyntiä eivätkä Ethereumin spot-markkinoita tai laajempia johdannaismarkkinoita. Lyhyellä aikavälillä epätavallisen korkea vaihdon ja avoimen position suhde sekä toistuvat kaupankäyntikoot voivat heikentää luottamusta Kalshin ETH-jatkuviin futuurisopimuksiin, vähentää osallistumista ja lisätä volatiliteettia, jos treidaajat vetävät likviditeettiä pois. Kalshin kiistäminen, sen selitys vastakkaisista vastapuolista ja kiinteistä likviditeettikannustimista sekä sääntelyviranomaisen toteamuksen puuttuminen tarkoittavat kuitenkin, että väitteet ovat edelleen todistamatta.
ETH:n osalta pitkän aikavälin vaikutus on myös todennäköisesti neutraali, elleivät sääntelyviranomaiset tai riippumattomat tutkijat vahvista manipulointia. Todisteet wash trading -kaupankäynnistä voisivat heikentää luottamusta kryptojohdannaisten tietoihin ja aiheuttaa tilapäistä myyntipainetta, kun taas uskottava vapauttava selvitys voisi palauttaa aktiivisuuden. Treidaajien tulisi seurata Kalshin volyymin laatua, avoimia positioita, spreadeja, rahoitusasteiden tai hintojen poikkeamia sekä CFTC:n tai muiden sääntelyviranomaisten toimia sen sijaan, että he pitäisivät raportoitua volyymia yksinään luotettavana nousu- tai laskusignaalina.