KalshiのETH無期限先物をめぐるウォッシュトレード疑惑

Kalshiは、ETH無期限先物の取引高がウォッシュトレードによって水増しされたとの主張を否定した。この論争は、24時間の取引高が約5億3900万ドルである一方、建玉が310万ドルにとどまり、約174倍の回転率を示すとの報道を受けて起きた。批判側はまた、同一の5500ドルの取引が複数の日に名目取引高の最大58％を占めたと指摘し、Kalshiのマーケットメーカー向けインセンティブや自己清算を行う会員について疑問を呈した。 Kalshiは、取引には公正価値について反対の見方を持つ実際の取引相手が関与していたと説明した。同社によれば、アクティブなトレーダーが繰り返し利益の出る側を取る一方、あるマーケットメーカーは損失側にとどまっており、これはウォッシュトレードとは整合しない。取引所は、固定流動性プログラムが取引高ではなく、条件を満たす両方向の気配値を報酬対象としていると述べた。また、システムで自己取引を阻止し、事前に取り決められた可能性のある取引を監視しているという。 Kalshiは、同じ取引サイズが繰り返されたのは、1社のマーケットメーカーが固定サイズの注文を出し、それを多くのトレーダーが約定させたためかもしれないと付け加えた。同社は、共謀やウォッシュトレードの証拠はないと報告した。さらに、データの解釈にも異議を唱え、一部のチャートは無期限先物の取引高ではなく予測市場のシェアを測定していると指摘した。また、契約取引高の報告は実際に取引された現金ではなく、最大支払額に基づいていると説明した。 KalshiはBTCPERP契約の承認後、6月3日に暗号資産の無期限先物を開始した。これらの商品は最初の2週間で55億ドルを生み出し、その後35万人超のトレーダーを集めたと報じられている。建玉は過去30日間で2倍になった。今回の疑惑は、KalshiのETH無期限先物への信頼に影響を与え、暗号資産デリバティブの監視強化につながる可能性があるが、取引高操作を認定した規制当局の判断はまだない。