Acuzații de wash trading în cazul contractelor perpetue ETH de pe Kalshi
Kalshi a respins acuzațiile potrivit cărora wash trading-ul ar fi umflat volumul contractelor sale perpetue pe ETH. Disputa a apărut după relatări despre un volum de aproximativ 539 de milioane de dolari în 24 de ore, comparativ cu un interes deschis de 3,1 milioane de dolari, ceea ce ar implica o rotație de aproximativ 174 de ori. Criticii au mai spus că tranzacții identice de 5.500 de dolari au reprezentat până la 58% din volumul noțional în mai multe zile și au pus sub semnul întrebării stimulentele oferite de Kalshi formatorilor de piață și membrilor cu compensare proprie.
Kalshi a declarat că tranzacțiile au implicat contrapărți reale cu opinii opuse privind valoarea justă. Compania a susținut că traderii activi au preluat în mod repetat partea profitabilă, în timp ce un formator de piață a rămas pe partea perdantă, ceea ce este incompatibil cu wash trading-ul. Bursa a spus că programul său de lichiditate fixă recompensează cotațiile eligibile pe ambele sensuri, nu volumul tranzacționat, iar sistemele sale blochează tranzacționarea cu propria entitate și monitorizează posibile tranzacții prestabilite.
Kalshi a adăugat că repetarea dimensiunilor tranzacțiilor ar fi putut proveni de la un formator de piață care plasa ordine de dimensiune fixă, executate de numeroși traderi. Compania a raportat că nu a găsit dovezi de coluziune sau wash trading. De asemenea, bursa a contestat interpretarea datelor, menționând că unele grafice măsurau cota piețelor de predicții, nu volumul contractelor futures perpetue, iar raportarea volumului contractelor se bazează pe plata maximă, nu pe numerarul tranzacționat.
Kalshi a lansat contractele perpetue pentru criptomonede pe 3 iunie, după aprobarea contractului BTCPERP. Potrivit relatărilor, produsele au generat 5,5 miliarde de dolari în primele două săptămâni și au atras de atunci peste 350.000 de traderi. Interesul deschis s-a dublat în ultimele 30 de zile. Acuzațiile ar putea afecta în continuare încrederea în contractele perpetue pe ETH ale Kalshi și ar putea crește atenția asupra supravegherii derivatelor cripto, însă nicio constatare de natură reglementară nu a stabilit manipularea volumului.
Neutral
Impactul direct asupra prețului ETH este probabil limitat, deoarece acuzațiile vizează activitatea de tranzacționare pe Kalshi, nu piața spot a Ethereum sau piețele mai largi de instrumente derivate. Pe termen scurt, raportul neobișnuit de ridicat dintre rulaj și interesul deschis, împreună cu dimensiunile repetate ale tranzacțiilor, ar putea slăbi încrederea în contractele perpetue ETH de pe Kalshi, ar putea reduce participarea și ar putea crește volatilitatea dacă traderii retrag lichiditatea. Totuși, negarea acuzațiilor de către Kalshi, explicația sa privind contrapărțile opuse și stimulentele fixe pentru lichiditate, precum și absența unei constatări din partea autorităților de reglementare înseamnă că afirmațiile rămân nedovedite.
În cazul ETH, efectul pe termen lung va fi probabil neutru, cu excepția cazului în care autoritățile de reglementare sau anchetatorii independenți confirmă existența unei manipulări. Dovezile de wash trading ar putea afecta încrederea în datele privind instrumentele derivate cripto și ar putea genera o presiune temporară la vânzare, în timp ce o exonerare credibilă ar putea restabili activitatea. Traderii ar trebui să monitorizeze calitatea volumului de pe Kalshi, interesul deschis, spreadurile, abaterile ratelor de finanțare sau ale prețurilor și orice acțiune a CFTC sau a altor autorități de reglementare, în loc să trateze volumul raportat, luat separat, drept un semnal sigur de creștere sau de scădere.