Các cáo buộc giao dịch giả tạo đối với hợp đồng vĩnh viễn ETH trên Kalshi
Kalshi bác bỏ cáo buộc rằng giao dịch rửa đã thổi phồng khối lượng của các hợp đồng vĩnh viễn ETH. Tranh cãi nổ ra sau các báo cáo cho biết khối lượng giao dịch trong 24 giờ đạt khoảng 539 triệu USD, trong khi lợi ích mở chỉ là 3,1 triệu USD, hàm ý vòng quay khoảng 174 lần. Các nhà phê bình cũng cho rằng những giao dịch giống hệt nhau trị giá 5.500 USD chiếm tới 58% khối lượng danh nghĩa trong một số ngày, đồng thời đặt câu hỏi về các ưu đãi của Kalshi dành cho nhà tạo lập thị trường và các thành viên tự thanh toán bù trừ.
Kalshi cho biết các giao dịch có sự tham gia của những đối tác thực sự với quan điểm trái chiều về giá trị hợp lý. Sàn lập luận rằng các nhà giao dịch tích cực liên tục đứng về phía có lợi nhuận, trong khi một nhà tạo lập thị trường vẫn ở phía thua lỗ, điều không phù hợp với giao dịch rửa. Sàn cho biết chương trình thanh khoản cố định của mình thưởng cho các báo giá hai chiều đủ điều kiện thay vì khối lượng giao dịch; hệ thống cũng chặn việc tự giao dịch và giám sát các giao dịch có thể được sắp xếp trước.
Kalshi nói thêm rằng việc quy mô giao dịch lặp lại có thể xuất phát từ một nhà tạo lập thị trường đăng các lệnh có quy mô cố định, được nhiều nhà giao dịch khớp. Công ty cho biết không tìm thấy bằng chứng về thông đồng hay giao dịch rửa. Sàn cũng phản bác cách diễn giải dữ liệu, lưu ý rằng một số biểu đồ đo thị phần của thị trường dự đoán chứ không phải khối lượng hợp đồng tương lai vĩnh viễn, và báo cáo khối lượng hợp đồng dựa trên khoản thanh toán tối đa thay vì lượng tiền được giao dịch.
Kalshi ra mắt các hợp đồng vĩnh viễn tiền mã hóa vào ngày 3 tháng 6 sau khi hợp đồng BTCPERP được phê duyệt. Theo các báo cáo, những sản phẩm này tạo ra 5,5 tỷ USD trong hai tuần đầu tiên và מאז đó thu hút hơn 350.000 nhà giao dịch. Lợi ích mở đã tăng gấp đôi trong 30 ngày qua. Các cáo buộc vẫn có thể ảnh hưởng đến niềm tin vào hợp đồng vĩnh viễn ETH của Kalshi và làm tăng sự giám sát đối với hoạt động giám sát phái sinh tiền mã hóa, nhưng chưa có kết luận pháp lý nào xác định việc thao túng khối lượng.
Neutral
Tác động trực tiếp lên giá ETH có thể sẽ hạn chế, vì các cáo buộc liên quan đến hoạt động giao dịch trên Kalshi chứ không phải thị trường giao ngay hoặc các thị trường phái sinh rộng hơn của Ethereum. Trong ngắn hạn, tỷ lệ doanh thu so với lợi ích mở cao bất thường cùng các quy mô giao dịch lặp lại có thể làm suy giảm niềm tin vào các hợp đồng vĩnh cửu ETH trên Kalshi, giảm mức độ tham gia và gia tăng biến động nếu các trader rút thanh khoản. Tuy nhiên, việc Kalshi phủ nhận, giải thích về các đối tác đối ứng và các ưu đãi thanh khoản cố định, cùng với việc chưa có kết luận từ cơ quan quản lý, cho thấy các cáo buộc vẫn chưa được chứng minh.
Đối với ETH, tác động dài hạn cũng có khả năng là trung lập, trừ khi các cơ quan quản lý hoặc điều tra viên độc lập xác nhận có hành vi thao túng. Bằng chứng về giao dịch giả tạo có thể làm suy giảm niềm tin vào dữ liệu phái sinh tiền mã hóa và tạo áp lực bán tạm thời, trong khi một kết luận minh oan đáng tin cậy có thể khôi phục hoạt động. Trader nên theo dõi chất lượng khối lượng giao dịch trên Kalshi, lợi ích mở, chênh lệch giá, các sai lệch về phí funding hoặc giá, cũng như bất kỳ hành động nào của CFTC hay cơ quan quản lý khác, thay vì coi riêng khối lượng được báo cáo là một tín hiệu tăng giá hoặc giảm giá đáng tin cậy.