שווקי התחזיות של Kalshi מתמודדים עם חוקי ההימורים במדינות ארה״ב
בית משפט פדרלי לערעורים בארה״ב דחה את בקשתן של Kalshi, Coinbase ושל Commodity Futures Trading Commission להשהות את אכיפת חוקי המדינות כל עוד ערעורן מתנהל. הרכב של ה־Second Circuit קבע שהצדדים לא הוכיחו במידה מספקת כי צו מניעה נחוץ, אך עדיין לא פרסם את נימוקיו.
ההחלטה מאפשרת לניו יורק ולקונטיקט לאכוף את חוקי ההימורים שלהן נגד מוצרי שוק החיזוי שבמחלוקת. בתי משפט פדרליים מחוזיים בשתי המדינות דחו קודם לכן בקשות דומות לצווי מניעה, וקבעו שחוק Commodity Exchange Act אינו גובר על חוקי ההימורים של המדינות. התביעות נגד Kalshi עדיין מתנהלות, וניו יורק דורשת קנסות של לפחות 36 מיליארד דולר.
הפסיקה היא מכה לשווקי החיזוי של Kalshi ומשאירה את הגבול בין הפיקוח הפדרלי על נגזרים לבין הרגולציה המדינתית על הימורים בלתי מוכרע. היא אינה קובעת הלכה כלל־ארצית, אך עשויה להגביר את אי־הוודאות המשפטית עבור מפעילי שוקי חיזוי ופלטפורמות כמו Coinbase.
Neutral
הפסיקה שלילית מבחינת יכולתה של Kalshi להציע את המוצרים שעליהם ערערו ניו יורק וקונטיקט, אך השפעתה הישירה על שוק הקריפטו הרחב מוגבלת. היא עוסקת בסיווג המשפטי ובאסדרה של שוקי תחזיות, ולא במחירי נכסי קריפטו, בגישה למסחר או בפרוטוקול קריפטו מרכזי. Coinbase מעורבת כצד להליך, אך הכתבה אינה מדווחת על שינוי בפעילות הליבה שלה כבורסה.
בטווח הקצר, סוחרים עשויים לנהוג בזהירות רבה יותר כלפי פלטפורמות של שוקי תחזיות ועסקים קשורים. אי-ודאות משפטית עלולה לפגוע בסנטימנט ובשווי של המפעילים המושפעים, בעוד שכותרות חדשותיות או הגשות נוספות לבית המשפט עשויות לגרום לתנודתיות במניות או באסימונים הקשורים לשוקי תחזיות, אם יש כאלה החשופים לכך. החדשות לבדן אינן מספקות איתות כיווני ברור לגבי ביטקוין או שוק הקריפטו הרחב.
בטווח הארוך יותר, תוצאות ההליכים המתמשכים במדינות והנמקות נוספות של ערכאות ערעור עשויות להבהיר כיצד החוק הפדרלי בנושא נגזרים מתיישב עם כללי ההימורים של המדינות. תקדים מגביל עלול להעלות את עלויות הציות או לצמצם את הגישה לשוקי תחזיות במדינות מסוימות; היפוך מאוחר יותר של הפסיקה או מסגרת פדרלית ברורה יותר עשויים להפחית את אי-הוודאות. מחלוקות דומות על אסדרת קריפטו גרמו לעיתים קרובות לתגובות חדות בחברות שהושפעו ישירות, בעוד שהשפעתן על מחירי הקריפטו הרחבים הייתה מתונה יותר, אלא אם כן הן אותתו על שינוי רחב יותר במדיניות ארה״ב. בסך הכול, נכון להעריך את ההשפעה על השוק כולו כניטרלית, לצד סיכון רגולטורי ממוקד למפעילי שוקי תחזיות.