Kalshi ehdottaa jatkuvia osakefutuureja
Kalshi on jättänyt Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomissiolle (SEC) ehdotuksen sääntömuutoksesta, joka mahdollistaisi 58 osakkeeseen ja pörssinoteerattuun rahastoon (ETF) sidottujen jatkuvien osakefutuurien listaamisen. Jatkuvilla osakefutuureilla ei olisi kiinteää erääntymispäivää, ja niissä käytettäisiin pitkien ja lyhyiden positioiden haltijoiden välisiä säännöllisiä rahoitusmaksuja hintojen pitämiseksi lähellä kohde-etuuksien hintoja. Useimmat sopimukset vastaisivat 100 osaketta, ja selvityksen odotetaan tapahtuvan Kalshi Klearin kautta.
Ehdotettujen hyväksyttävien arvopaperien on oltava yli 20 miljoonaa toimitettavissa olevaa osaketta, niiden markkina-arvon on oltava vähintään 100 miljardia dollaria ja keskimääräisen päivittäisen kaupankäyntivolyymin vähintään 450 miljoonaa dollaria edeltäneiden kuuden kuukauden aikana. Jatkuvat osakefutuurit eivät ole vielä saatavilla. Hakemus on edelleen viranomaistarkastelun ja hyväksynnän alainen, ja kaupankävijät odottavat SEC:ltä sekä asiaankuuluvilta johdannaismarkkinoiden valvojilta lisätietoja vakuuksista, rahoitusasteista ja sopimusehdoista.
Jos ehdotus hyväksytään, se voisi laajentaa kryptotyyliset jatkuvat johdannaiset säännellyille osakemarkkinoille ja lisätä kilpailua ennustemarkkinoiden, johdannaispörssien ja kryptokaupankäyntialustojen välillä. Se ei todennäköisesti toimisi kryptovaluuttojen hintojen suorana katalyyttina, mutta saattaa vaikuttaa johdannaisvirtoihin ja markkinoiden välisiin kaupankäyntistrategioihin.
Neutral
Ehdotuksella ei ole suoraa vaikutusta minkään kryptovaluutan hintaan, koska se koskee osakkeiden ja ETF:ien johdannaisia eikä kryptovaraomaisuutta. Lyhyellä aikavälillä treidaajat saattavat seurata sääntelyä koskevia uutisia, mutta pelkkä hakemuksen jättäminen ei luo välitöntä kysyntää Bitcoinille, Etherille tai muille tokeneille. Sen pääasiallinen markkinavaikutus kohdistuisi osakejohdannaisiin sekä säänneltyjen alustojen ja kryptomarkkinapaikkojen väliseen kilpailuun.
Pidemmällä aikavälillä hyväksyntä voisi laajentaa perpetual-tyyppisten tuotteiden saatavuutta ja kannustaa johdannaismarkkinoiden innovaatioihin. Tämä voisi lisätä markkinoiden välistä likviditeettiä ja luoda uusia suojausstrategioita, mutta samalla se voisi kasvattaa sääntely- ja vipuvaikutusriskejä. Historiallisesti reaktiot ehdotettuihin rahoitustuotteisiin ovat yleensä olleet rajallisia, kunnes hyväksyntä, lanseeraus ja todelliset kaupankäyntimäärät tarjoavat näyttöä käyttöönotosta. Näin ollen vaikutuksen kryptovaluuttojen hintoihin odotetaan pysyvän neutraalina.