Gemini menang DCM sementara Kalshi mendapatkan kelonggaran federal sementara — ujian bagi pasar prediksi AS
Kalshi memperoleh perintah penahanan sementara federal yang melarang Departemen Perlindungan Konsumen Connecticut menegakkan aturan judi negara terhadap pasar derivatif peristiwa mereka sementara pengadilan mempertimbangkan permohonan Kalshi untuk bantuan awal. Hakim Distrik AS Vernon Oliver memerintahkan Connecticut untuk menunda penegakan; berkas negara bagian harus diserahkan pada 9 Januari 2026 dengan argumen lisan diperkirakan pertengahan Februari. Kalshi berargumen bahwa statusnya sebagai CFTC Designated Contract Market (DCM) sejak 2020 mengesampingkan undang-undang judi negara bagian. Terpisah, Gemini memenangkan persetujuan CFTC untuk beroperasi sebagai DCM untuk produk pasar prediksinya yang baru, Gemini Titan, yang memungkinkan kontrak peristiwa ya/tidak sederhana dan membuka jalan bagi futures dan opsi kripto. Sinyal pasar yang dicatat dalam pelaporan mencakup kenaikan tajam yang dilaporkan pada estimasi saham pra-IPO Kalshi dan penurunan besar yang dilaporkan pada token GEMI milik Gemini; Polymarket terus mengejar integrasi institusional yang didukung oleh ICE. Bersama-sama perkembangan ini menciptakan bentrokan regulasi federal–negara bagian yang akan menentukan ketersediaan platform, daftar produk, dan posisi kompetitif antara Kalshi, Gemini, dan Polymarket — semuanya penting bagi pedagang yang menentukan akses pasar, ekspektasi likuiditas, dan risiko hukum dalam perdagangan kontrak peristiwa.
Neutral
Berita gabungan memiliki efek campuran pada instrumen perdagangan terkait kripto. Keringanan federal sementara Kalshi mengurangi risiko ekor hukum langsung untuk kontrak acara mereka di Connecticut, mempertahankan akses dan likuiditas jangka pendek bagi pengguna di sana — sinyal yang mendukung. Persetujuan DCM CFTC untuk Gemini adalah perkembangan struktural yang positif yang melegitimasi produk pasar prediksi dan memungkinkan ekspansi ke futures dan opsi kripto, yang dari waktu ke waktu dapat meningkatkan kedalaman pasar dan variasi produk. Mengimbangi hal positif ini adalah ketidakpastian regulasi yang meningkat di seluruh negeri: upaya penegakan negara bagian yang sedang berlangsung dan litigasi yang tertunda menciptakan risiko pelaksanaan, potensi pembatasan geografis, dan penghapusan produk jika negara bagian akhirnya menang. Pergerakan harga ekstrem yang dilaporkan pada token/estimasi terkait firma (lonjakan valuasi pra-IPO Kalshi, kejatuhan GEMI) mencerminkan posisi spekulatif dan tidak mengubah ketidakpastian hukum yang mendasar. Dampak bersih untuk token kripto yang disebutkan (mis. GEMI) adalah netral hingga moderat negatif dalam jangka pendek karena volatilitas judul dan ketidakpastian regulasi, sementara dampak jangka panjang bergantung pada apakah pengakuan DCM federal menjadi kerangka dominan. Pedagang harus memantau jadwal pengadilan, tindakan negara bagian di yurisdiksi lain, putusan CFTC, dan setiap pemblokiran geografis platform atau penarikan produk yang dapat memengaruhi likuiditas dan keterdagangan secara material.